BHP sale de compras con los bolsillos llenos de efectivo

(The Wall Street Journal) BHP Billiton, la minera más grande del mundo, ha acumulado cerca de US$18.000 millones en efectivo durante los últimos 12 meses y espera recurrir a una parte de esos fondos, sumados a un mayor endeudamiento, para salir de compras. La decisión podría dar pie a una nueva ronda de adquisiciones en el sector.

BHP, que en 2007 echó a andar el último gran ciclo de fusiones y adquisiciones mineras al lanzar una oferta de US$68.000 millones por Rio Tinto, dijo que ha identificado “cuatro o cinco oportunidades”, en alusión a empresas mineras, petroleras y gasíferas o activos en tales sectores. Se espera que BHP presente una oferta en los próximos 12 meses, probablemente en la minería. “No sentimos presión para hacerlo. Pero hemos adelantado mucho trabajo”, explica Alberto Calderón, director comercial de BHP.

Calderón añadió que BHP ha dedicado unos US$10.000 millones en el actual año fiscal, que empezó el primero de julio, al desarrollo de nuevos proyectos y la expansión de iniciativas en marcha. También ha asignado un monto no revelado para realizar adquisiciones.

Calderón señaló que BHP cuenta con suficiente efectivo a su disposición y un bajo nivel de deuda, lo que le permite endeudarse si lo estima necesario. “Al salir de esta crisis, nos gustaría aprovechar la buena salud de nuestras finanzas. En algún momento, tendremos que respaldar nuestras palabras con dinero”, aseveró.

El ejecutivo de origen colombiano declinó referirse a potenciales blancos de adquisición, pero manifestó que BHP quiere expandirse en ciertas materias primas como mineral de hierro, cobre, carbón metalúrgico (de coque), petróleo y potasio, que se usa como fertilizante. “Estamos observado todas estas áreas, tanto en términos de crecimiento orgánico como de fusiones y adquisiciones”, dijo.

Los candidatos

La estadounidense Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc., la mayor minera de cobre que cotiza en bolsa, estaría en la mira de BHP, dicen analistas. Posee algunos activos de cobre de bajo costo e importantes operaciones de oro.

Freeport, cuya capitalización de mercado bordea los US$29.000 millones, demandaría una oferta significativa, aunque menor a la que BHP presentó por Rio Tinto. Al final, el acuerdo se truncó luego de que las partes no lograran acordar un precio. Freeport señaló que aunque ha escuchado rumores, no comenta acerca de las especulaciones del mercado.

Otros blancos que podrían interesarle a BHP son Anglo American PLC y Xstrata PLC, dos mineras de tamaño mediano. Estas empresas, sin embargo, tal vez no ofrezcan las suficientes sinergias en cuanto a geografía y productos, dicen algunos analistas. Anglo, que está en un proceso de venta de activos, es un productor importante de platino, que exige excavaciones profundas y puede ser peligroso. BHP ya ha manifestado que el platino no le interesa.

Xstrata, por su parte, es una de las mineras más importantes de carbón y una combinación con BHP podría toparse con obstáculos regulatorios, puesto que BHP también cuenta con un portafolio significativo de carbón.

Anglo y Xstrata dijeron que no suelen comentar sobre fusiones y adquisiciones. Anglo American rechazó una propuesta de Xstrata este año y prefirió preservar su independencia.

Vale SA es un blanco más difícil debido a que el gobierno brasileño tiene una participación y, según los analistas, sería reacio a que la propiedad y el control queden en manos de una compañía extranjera.

BHP ha señalado que preferiría permanecer cerca de sus actuales operaciones y en los países donde hacer negocios es más fácil y predecible. Rusia y buena parte de África no son consideradas regiones deseables, a pesar de que contarían con algunos de los mayores depósitos de minerales. Por otra parte, los activos en Australia, Estados Unidos, Canadá, Chile, Colombia e Indonesia son considerados más atractivos.

BHP quiere moverse con prontitud, antes de que la economía repunte con más fuerza y se encarezcan los precios de los activos. La empresa utilizó una estrategia parecida en 2001, cuando BHP se fusionó con Billiton, y la empresa combinada quedó bien posicionada para beneficiarse del auge en los precios de los commodities.

Ahora, quiere estar posicionada para aprovechar un nuevo repunte en los precios y la demanda de materias primas impulsado por China, India y otras economías emergentes. “Hemos pasado por la mayor recesión y escuchar que las perspectivas a largo plazo son buenas es importante”, señala Johan Rode, analista de Citigroup.

Fuente / The Wall Street Jorunal.