Crisis del euro genera una fuerte volatilidad cambiaria en el mercado local

(El Mercurio).- Casi 10 pesos fue la variación que registró ayer el dólar en el mercado chileno, en una muestra de la volatilidad provocada en las últimas semanas a nivel internacional por la crisis fiscal de Grecia y la debilidad del euro.

La incertidumbre respecto a los efectos de las medidas de recorte fiscal que implementarán los países de la Zona Euro ha llevado a los inversionistas a refugiarse en el dólar durante las horas de mayor pesimismo, y a abandonar la moneda en los momentos más optimistas.

En este panorama, las empresas chilenas comienzan a sentir los primeros efectos de una crisis que, señalan algunos expertos, no provocaría una recesión.

Durante la sesión de ayer, el dólar bordeó los $553, para finalmente cerrar en $543,30, la mayor variación intradía registrada durante mayo. Si bien el precio de cierre del dólar fue casi $5 menor al del miércoles, la divisa estadounidense acumula un alza de $24,10 en el mes.

Por lo pronto, no hay un consenso respecto a los lineamientos del dólar en el corto plazo, pues no sólo depende de lo que suceda con el euro en el mercado internacional, sino del ingreso de divisas en el mercado chileno.

Dificultades

Ante este panorama, las empresas locales ya han comenzado a sufrir los efectos. “Para las empresas es más difícil proyectar su negocio, en términos de sus ingresos o egresos, dependiendo si es exportador o importador”, comenta Francisco Matthews, analista de la consultora financiera Netgociando.

En el caso de los exportadores, el alza registrada por el dólar en mayo es bienvenida, pero se teme que ésta sea temporal.

“Esta inestabilidad en el tipo de cambio nos afecta mucho, no permite mucha planificación de las inversiones”, afirma el gerente general de la salmonera Marine Harvest.

Ante este escenario, la forma de protegerse frente a la volatilidad es contratar una cobertura cambiaria, una especie de seguro donde se fija a priori el valor de la moneda.

“Pero con tanta volatilidad, la mayoría de las empresas se abstiene de realizar una cobertura por el temor a equivocarse al fijar el valor de la divisa”, agrega el analista.

Acciones más afectadas por alza del tipo de cambio

El fortalecimiento de la moneda estadounidense y la volatilidad del mercado cambiario también dejarían su huella en la bolsa.

Las acciones más beneficiadas ante el alza del dólar serían las relacionadas a sectores procíclicos, según un estudio de Bci Corredor de Bolsa, que analiza la reacción del mercado ante las variaciones del tipo de cambio.

Así, los papeles IPSA más favorecidos por el actual escenario serían Calichera, Socovesa, Cap, Salfacorp, Masisa, La Polar y CMPC.

La razón de esto, explican en Bci, es que el alza del tipo de cambio ha estado asociada a una mayor volatilidad de los mercados financieros internacionales. Esto a su vez se ha traducido en un incremento en la aversión al riesgo, según explica Pamela Auszenker, analista jefe de estudios de Bci. Y la mayor volatilidad retrae las acciones de sectores procíclicos como las mencionadas anteriormente.

Al contrario, los papeles IPSA más beneficiados por el retroceso del dólar son Concha y Toro, Enersis, LAN, Gener y Santander.

Las razones de esto son distintas en cada caso, comenta Auszenker. En el caso de Concha y Toro, su posición exportadora llevaría a que alzas en el tipo de cambio le favorezcan en términos bursátiles.

Para LAN, una apreciación del dólar a nivel mundial trae de la mano menores precios de petróleo.

Finalmente, Enersis y Santander se beneficiarían del alza que está experimentando la moneda estadounidense debido a los ADRs que tienen en el mercado de Estados Unidos.

Fuente / El Mercurio