Informe semanal del precio del cobre

(Cochilco) Ayer el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) fue de 314,022 ¢/lb, registrando una alza de 4,63 c/lb (1,5%) respecto del viernes de la semana pasada. En el mismo período los inventarios en las bolsas mundiales registraron una caída de 2,9% alcanzando las 871.847 TM de cátodos, volumen que podría satisfacer 15,5 días de consumo.

Esta semana el Fondo Monetario Internacional (FMI) corrigió a la baja las perspectivas de crecimiento mundial y de las principales economías desarrolladas y emergentes para 2013 y 2014. En el presente año el crecimiento mundial continuará siendo moderado y se ubicaría en 3,1%, dos décimas por debajo de lo estimado en abril. Esto en consideración al debilitamiento de demandas internas en países desarrollados, prolongación de la recesión de la Eurozona y enfriamiento de economías emergentes como China, particularmente el riesgo de disminución del crecimiento potencial, contracción del créditos y posiblemente, endurecimiento de las condiciones financieras si el repliegue previsto de la política monetaria de estímulo en EE.UU produce un cambio de sentido en los flujos de capitales. Estas consideraciones llevaron a rebajar también el crecimiento mundial para 2014 a un 3,8% desde el 4% previsto en abril pasado.

Para China el FMI proyecta un crecimiento del PIB de 7,8% para 2013, con una baja de 0,3 puntos porcentuales respecto de la estimación de abril y para 2014 una expansión de 7,7%, desde el 8,3% previsto anteriormente. Esta visión de menor dinamismo es consistente con un conjunto de indicadores que han sido publicados en el último mes, como producción industrial e índice PMI. Particularmente, esta semana la Oficina de Aduanas china informó de una inesperada caída de 3,1% en las exportaciones, su primer descenso desde enero de 2012, siendo las expectativas de mercado de un crecimiento de 4%. Esta baja se explica por los descensos en los envíos a EEUU (-5,4%) y la Unión Europea (-8,3%). En tanto, las importaciones anotaron una baja 0,7% frente a expectativas de crecimiento de un 8%.

El grado de desaceleración de la economía China para 2013 podría superar lo previsto por el FMI. Hoy el Ministro de Finanzas señaló que China podría aceptar un crecimiento en el segundo semestre muy por debajo del 7%, sugiriendo que el crecimiento para el presente año podría ubicarse bajo la meta oficial de 7,5%. Cabe recordar que la próxima semana se publica la variación del PIB al segundo trimestre, las expectativas es que se ubique bajo la cifra del primer trimestre (7,7%).

Con respecto a las proyecciones de EE.UU, el crecimiento del PIB sería de 1,7% en 2013 y 2,7% en 2014. En ambos casos se redujeron en 0,2 puntos porcentuales respecto de la estimación de abril. Esta previsión asume que la reducción de gastos automáticos a que fue obligado el Gobierno Federal continuaría en 2014. Sin embargo, la demanda privada debería continuar con cierto grado de dinamismo, en vista a las mejores perspectivas del mercado laboral. También esta semana el Presidente de la FED comentó que la política monetaria expansiva se mantendrá para el futuro previsible, y que la tasa de desempleo de 7,6% puede dar una falsa imagen de la salud del mercado laboral, comentario que provocó la depreciación del dólar en los mercados externo, lo que activó la demanda por commodities.

Las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos la semana pasada aumentaron en 16.000 respecto de la semana previa, ubicándose en 360.000 frente a expectativas de 340.000, siendo el nivel más alto en dos meses.

Inventarios en Bolsas de Metales
En este período los inventarios en los almacenes de las bolsas de metales internacionales registraron una disminución de 25.830 TM, situándose en 871.847 TM (-2,9%).
En la BML los inventarios se redujeron en 2,9%, alcanzando las 640.775 TM.

Los stocks en la Bolsa de Futuros Comex registraron una disminución de 3,0%, situándose en 62.696 TM.

Los stocks en la Bolsa de Futuros de Shanghái disminuyeron 2,7% totalizando 168.376 TM.

Los warrants cancelados en la BML registraron esta semana 336.950 TM, correspondiendo al 52,6% del total de inventarios.

Actividad de Bolsas de Metales
Los inversionistas hasta el jueves, respecto al mismo día de la semana anterior realizaron coberturas de operaciones cortas.

Los inversores que habían apostado por una caída en el precio, cubrieron dicha posición, debido a mejores perspectivas para el precio futuro del metal.
Ello, evidenciado por una disminución en el interés abierto y un incremento en la cotización del metal rojo durante este período.

Respecto de la curva de precios futuros, ésta se ubicó sobre la registrada el mismo día de la semana previa.
Por su parte, los valores promedio semanal del precio del cobre contado y a tres meses cayeron en 1,1% y 1,5% respectivamente en relación a la semana anterior.

Análisis Técnico del Precio del Cobre
El precio del cobre esta semana mantuvo una leve tendencia al alza registrada desde la semana previa.
La trayectoria del precio en este período se mantuvo cercana a la curva de medias móviles de corto plazo (40per) debido a la caída en el precio de los últimos meses. No obstante, aun se mantiene distanciado respecto a la curva de medias móviles de mediano plazo (100per).

La próxima semana se publicarán los siguientes indicadores o información que pueden afectar la trayectoria del precio del cobre. En Estados Unidos se darán a conocer: las ventas de retail, la inflación y la cifra de inicio de construcción de viviendas.

En tanto, en la Eurozona se conocerá la balanza comercial y la encuesta ZEW de confianza empresarial en Alemania, y por su parte, en China se publicará las ventas de retail, la producción industrial y el PIB del segundo trimestre.

Fuente /Cochilco