La desaceleración económica global continuará

(Diario Financiero) Desde la contracción en Europa a la ralentización del crecimiento en Estados Unidos y China, la economía global ha continuado languideciendo las últimas semanas. Las autoridades monetarias están respondiendo de manera más convincente -y esperamos más acción de ellas en el segundo semestre de 2012, pero los vientos en contra que enfrentan significa que el estímulo monetario no puede hacer mucho más que evitar una mayor desaceleración 
La Economist Intelligence Unit espera que el Producto Interno Bruto (PIB) global a tasa de paridad de poder de compra crezca 3,1% en 2012. Esta cifra está por debajo del 3,2% que proyectábamos hace un mes, y marcaría un segundo año consecutivo de desaceleración en la economía mundial.

Hemos recortado nuestro pronóstico para la economía estadounidense, la que ha perdido impulso en el segundo trimestre. Rebajamos el pronóstico de la expansión promedio del PIB en 2012 a 2,1% (desde 2,2%) y para 2013 por debajo de 2%. Si un dividido Congreso falla en extender los recortes tributarios y en tomar más acciones a fines de 2012 para conducir a la economía lejos de la amenaza del “abismo fiscal” que significa un masivo y no planeado ajuste fiscal, necesitaríamos rebajar sustancialmente nuestra predicción para 2013.

La eurozona, por otra parte, está preocupada simplemente de sobrevivir. Pero alcanzar esto es mucho más difícil en la ausencia de crecimiento económico, y en este frente el pronóstico se mantiene deprimente. Esperamos que el PIB real de los 17 países del bloque se contraiga 0,6% en 2012 a medida que el ajuste fiscal, la aversión al riesgo y la confianza débil continúan afectando.

Si hubiera una recuperación económica en 2013, esperamos que sea débil, ya que una austeridad que restará crecimiento será necesaria en varios países.

Mercados emergentes


Dos grandes fuerzas –la desaceleración de China y la escalada de la crisis del euro- están ayudando a dibujar las perspectivas de crecimiento de los mercados emergentes en 2012. Ambos desarrollos amenazan la demanda por exportaciones, que es clave para la expansión en muchos mercados emergentes, pese a un cambio secular en el que la demanda doméstica juega un rol mayor. Sin embargo, las perspectivas en la mayoría de las regiones en desarrollo se mantienen mejores que en el mundo desarrollado.

Excluyendo a Japón, esperamos que Asia y Australasia registren un crecimiento de 6% en 2012 y 6,5% en 2013. China se ha desacelerado, no sólo por una demanda global más débil, sino también como resultado de los esfuerzos deliberados anteriores para enfriar al mercado inmobiliario. El crecimiento real bajó a 7,6% año sobre año en el segundo trimestre. Pese a que reconocemos que los riesgos a la baja están subiendo, mantenemos nuestra visión de que la economía se recuperará en el segundo semestre y se expandirá 8,1% en el año. La situación en India es más preocupante. El monzón, clave para la producción agrícola, está casi 20% por debajo de los niveles normales, y pronosticamos un crecimiento sólo por encima de 6% este año y 6,5% en 2013, muy por debajo de nuestros pronósticos recientes.

Esperamos que el crecimiento en Latinoamérica se desacelere por segundo año consecutivo a 3,1% en 2012, reflejando los problemas de la zona euro y el crecimiento bajo par de Estados Unidos. La débil expansión de Brasil también pesará en el desempeño de la región. Sin embargo, mantenemos nuestra visión de que la desaceleración es cíclica en lugar de estructural, y esperamos que el crecimiento se acelere a 3,9% el próximo años. La demanda de China por commodities blandos y duros sigue apoyando a las economías latinas.


Tendencias divergentes


En las últimas semanas han habido tendencias divergentes en los precios de los commodities. Los precios de materias primas industriales, especialmente los metales base, se han mantenido débiles, lo que refleja las preocupaciones persistentes sobre las perspectivas de crecimiento global.

Sin embargo, los precios del petróleo se han elevado debido a una combinación de un crecimiento de suministro débil y renovadas preocupaciones geopolíticas. Mientras tanto, los precios de ciertos commodities agrícolas, especialmente soya y maíz, se han disparado a medida que los daños a los cultivos relacionados al clima han llevado a balances de mercados más ajustados.

Nuestro pronóstico para precios internacionales de petróleo está sin cambio este mes. Los precios del crudo brent han rebotado fuertemente desde un mínimo de 
US$ 88 por barril a mediados de junio, a US$ 113 a mediados de agosto. Aún esperamos que el petróleo cueste US$ 109,5 el barril en promedio este año, cayendo a 
US$ 103,4 por barril en 2013.

Basándonos en nuestras estimaciones de fundamentos de mercado y nuestra perspectiva parta el crecimiento global, el mercado del crudo estará en un superávit cómodo en 2012-2013, lo que contribuye a relajar los precios hacia 2013.

Fuente / Diario Financiero