(El Mercurio).- Una serie de nuevos datos muestran que los bancos europeos están acaparando efectivo y acudiendo mucho menos a los mercados de financiamiento de corto plazo.
En el último mes, la cantidad de pagarés a corto plazo, o papel comercial, emitidos por algunos bancos en España, Portugal e Italia ha disminuido, según banqueros que operan en Londres y Bruselas. Se trata de una posible señal de que los fondos de mercado de dinero y otros inversionistas que a menudo compran esta deuda se niegan a hacer negocios con estas instituciones.
Al mismo tiempo, los bancos que tienen buenas reservas de efectivo están optando por depositarlo en el Banco Central Europeo (BCE) en lugar de prestárselo a otros bancos.Según información proveniente de una mesa de negociaciones en Londres y la firma de investigación de mercado Dealogic, entidades que van desde Banco Santander SA al portugués Millenium BCP han registrado descensos de cerca de US$ 1.000 millones en papel comercial en euros durante los últimos dos meses.
Los bancos europeos son dependientes de esta clase de financiamiento de corto plazo, lo que los vuelve vulnerables a un repliegue. Los depósitos en el BCE han aumentado a diario y ascendieron a 268.000 millones de euros el miércoles, frente a 264.000 millones de euros el martes y 253.000 millones el lunes.
Entidades como Santander y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) han empezado a trasladar fondos al BCE, prefiriendo aceptar tasas más bajas a cambio de un menor riesgo, indican fuentes cercanas. La deuda privada a corto plazo en euros emitida en Irlanda también ha caÃdo. Algunos bancos españoles y portugueses abrieron sucursales en Irlanda, lo que podrÃa explicar la baja. El declive también podrÃa reflejar la decisión de los bancos de depender más de los depósitos de los clientes y menos de los volátiles mercados de financiación mayorista.
Los datos sobre el crédito entre los bancos muestran que el contagio financiero se está expandiendo por Europa y que, hasta ahora, ha sido contenido gracias principalmente a la disponibilidad de crédito del BCE.
Un área clave que está mostrando signos de debilidad es el mercado de deuda privada a corto plazo, donde los bancos venden deuda a inversionistas como los fondos de mercado de dinero. En Londres, un mercado para la deuda privada a corto plazo en euros para unos 68 paÃses (excluyendo Estados Unidos), los grandes bancos están mostrando un declive en su deuda circulante.
Mercado de deuda
Los bancos europeos también son activos participantes en el mercado de deuda privada a corto plazo de EE.UU. La demanda de dichos valores era saludable hasta que surgieron los últimos brotes de preocupación por la deuda soberana y, a principios de mayo, equivalÃan a al menos un tercio del endeudamiento total en el mercado de casi US$ 1 billón, según algunas estimaciones.
A medida que la crisis se intensificó, los fondos del mercado de dinero en EE.UU. y otros inversionistas perdieron parte del apetito por la deuda a corto plazo de los bancos europeos. Aunque un desglose de deuda europea a corto plazo en circulación no está disponible, el monto total de deuda privada a corto plazo en circulación de bancos extranjeros se ha reducido a unos US$ 32.000 millones, o 15%, desde la semana del 21 de abril, de acuerdo con datos de la Reserva Federal.
La renuencia de los bancos europeos a prestarse entre ellos a corto plazo queda de manifiesto en la creciente cantidad de fondos que prefieren guardar por un dÃa en el BCE.
El BCE es un lugar virtualmente libre de riesgo para los depósitos de un dÃa, pero el banco central ofrece una tasa de interés de apenas 0,25%. Este nivel es muy inferior a lo que los bancos podrÃan conseguir al prestar dinero a sus rivales, dicen banqueros. A comienzos de mayo, cuando las preocupaciones sobre la crisis fiscal griega alcanzaron su punto más álgido, los depósitos en el BCE llegaron a casi 315.000 millones de euros (US$ 388.500 millones), el nivel más alto desde julio de 2009. Después de descender en las semanas posteriores, los depósitos han vuelto a subir.
Fuente / El Mercurio