Plata acumula caída de 20% en el año y proyecciones van a la baja

(El Mercurio) El mundo tiende a recuperarse y los commodities caen. En las últimas semanas las cotizaciones de las materias primas han mostrado fuertes bajas en todo el mundo, lo que tiene a productores e inversionistas en materias primas atentos a cómo vendrá un futuro que hoy parece más impredecible y agresivo que hace algunos meses.

Y la plata no es la excepción. En lo que va del año el metal ha caído 19,79%, continuando en una senda bajista que ya la ha llevado a borrar todo lo que había ganado desde 2010 y que, dicen los analistas, podría seguir, aunque en realidad nadie lo sabe con exactitud.

“La caída ha sido tan brusca que en realidad ninguna proyección ha acertado”, dice Francisco Donoso, analista de Mercados Mineros de Cochilco, quien ejemplifica con la proyección de finales del año pasado para la plata: el Consensus Forecast, uno de los informes más reputados del mundo, auguraba para 2013 una baja en el precio de la plata que lo llevaría a niveles de US$ 34,4 la onza, y hace dos meses Deutsche Bank pronosticó un precio de US$ 31 la onza para este año. El viernes el metal cerró en US$ 24,02 la onza.

Hoy las proyecciones son más pesimistas que hace un par de meses, tanto así que hay algunos analistas que sostienen que el precio del metal podría volver a la “normalidad” en niveles de US$ 10 a US$ 12 la onza, la mitad del precio actual, y muy cerca de los costos promedio de la industria, que hoy bordean los US$ 8,88 por onza.

“Pero es difícil que se llegue a ese nivel ahora”, cuenta Sergio Tricio, jefe del Departamento de Estudios de ForexChile. Para el analista, la plata continuará en baja, pero se debería estabilizar, al menos en el futuro cercano, más cerca de los US$ 20 la onza.

Efecto precios

Las fuertes bajas en los precios han sorprendido a todos, principalmente a los productores, quienes aún no han podido ajustarse a la tendencia actual del metal. Es más, a pesar de que el año pasado el precio promedio de la plata cayó en 11,3%, la oferta global subió en 9 millones de onzas, según la Encuesta Mundial de la Plata 2013. Y este año, a pesar de que la racha bajista continúa, la perspectiva es que se abran más yacimientos primarios del metal en el mundo, sector que hoy representa el 28% de la producción global, según explica Neil Meader, de Thomson Reuters.

El gran problema, explica Francisco Donoso, es el alto componente financiero del precio de la plata que, al ser cerca de 10 veces menos líquida que el oro, resiste peor las turbulencias en el mercado financiero, y su precio es mucho más volátil: en lo que va del año la plata ha mostrado una volatilidad que promedia los 26,56 puntos si se mide usando los parámetros del Vix, 11 puntos más que el mismo indicador para el oro.

Sin embargo, cuentan los analistas, la plata tiene una demanda que se ha sostenido en el tiempo, sorteando los cambios tecnológicos.

Es que si bien antes su mayor uso estaba en la fotografía, hoy sus aplicaciones industriales, principalmente para la construcción de aparatos tecnológicos, se llevan el 47% de su consumo global, y se espera que esa demanda continúe fuerte en el tiempo.

En Chile el panorama no se ve complejo, pues en el país no existen yacimientos primarios de plata, sino que el metal se extrae y vende como un subproducto del cobre, que además ayuda a rebajar contablemente los costos de la producción del metal rojo.

Por eso, la producción local depende más de la extracción del cobre que de las tendencias internacionales.

En 2012, por ejemplo, la obtención local de plata cayó 9,3%, hasta 1.151 toneladas, al revés de la tendencia mundial.

En 2011, los cuatro principales productores de plata del país -El Peñón (Meridian-Yamana), La Coipa (Kinross), Codelco y Escondida (BHP, Río Tinto y Mitsubushi)- concentraron el 71% de la plata producida en el país.

Cuando comience la operación de Ministro Hales, Codelco sumará 300 toneladas anuales de plata a su producción, aumentando en un 26% las ventas nacionales.

9,3% cayó en 2013 la producción de plata en Chile, hasta las 1.151 toneladas.

US$ 8,88 fue en 2012 el costo promedio de producir una onza de plata en el sector primario, según la Encuesta Mundial de la Plata de Reuters.

20% del consumo mundial de plata, como mínimo, viene de China.

Fuente / El Mercurio