Prevén nuevas alzas del cobre por compras de fondos de inversión

(La tercera) La industria del cobre está cambiando. A los elementos tradicionales que influyen en el precio del metal, como la demanda de China y el ingreso de nuevos proyectos en el mundo que aumentan la producción de cobre, se suma la presencia de fondos de inversión que dan mayor volatilidad a los precios.

Hasta ahora, es común ver la presencia de fondos de inversión CIF (Commodity Index Funds), inversionistas financieros de largo plazo que compran cobre a futuro.

Peter Hollands, de la consultora internacional Bloomsbury Minerals, explicó en una exposición de enero pasado en Toronto, organizada por Scotia Capital, que estos fondos han sido un factor relevante en la formación del precio del cobre en el pasado. “Lo son actualmente y, casi con certeza, se puede decir que lo serán en el futuro”, afirmó.

En su opinión, la masiva acción de los CIF, a partir de agosto de 2005, cambió radicalmente la relación entre precio y stock de cobre “hacia arriba y hacia la derecha”.

Es decir que ahora, con un mismo nivel de precio, se necesita más cobre. La acción de los fondos de inversión y sus posiciones en el mercado están jugando un rol clave en las proyecciones, que apuntan a que el metal seguirá sobre US$ 4 por libra entre 2011 y 2012.

Hollands va más allá que estas estimaciones. El experto indica que la presencia de los fondos de inversión podría hacer que el cobre escalara incluso hacia los US$ 7 por libra. En esta proyección no sólo influyen los CIF, sino también la acción de los ETF (Exchange Traded Funds). Estos son fondos de inversión que compiten por adquirir cobre físico y lo guardan como fuente de inversión futura.

Si bien técnicamente estos fondos no han comenzado a operar, el mercado internacional ya reacciona como si operaran. Las estimaciones de la consultora internacional apuntan a que el mercado tiene internalizado que por la irrupción de los EFT hay “secuestradas” unas 250 mil toneladas de cobre.

Para Hollands, sin tomar en cuenta el cobre que estos fondos sacan del mercado, durante los años 2011 y 2012 muy pocos proyectos mineros verán la luz. Se estima que en estos dos períodos, el déficit de cobre en el mercado llegará a las 700 mil toneladas de cobre, lo que podría traducirse en disminuciones significativas de los stocks mundiales del metal.

“Con esto, combinado con posibles compras de los CIF por 200 mil toneladas al año y compras físicas de los ETF por otras 200 mil toneladas, el precio del cobre podría llegar a un rango entre US$ 3,4 la libra (US$ 7.500 la tonelada) hasta los US$ 6,8 la libra, (US$ 15.000 por tonelada)”, calcula el experto.

Hollands estima que ya en 2013 ingresará una importante oferta de cobre y se podría generar un superávit del mineral. “Esto podría llevar a discontinuar las compras de ambos fondos de inversión”, cree. Asimismo, indica que sólo con la salida de los fondos que compiten por el cobre, el precio del metal podría caer a rangos de unos US$ 2,49 la libra (cerca de US$ 5.500 por tonelada) y de US$ 3,40 la libra (US$ 7.500 por tonelada). “Si, además, a eso le sumamos la desaparición de los CIF, el precio podría llegar a su nivel de largo plazo, es decir a US$ 5.500 por tonelada, unos US$ 2,49 la libra”, dice el experto.

De ahí la importancia que tienen este tipo de actores en la mayor volatilidad que presenta la cotización del metal.

Fuente/ La Tercera