Pugna entre Codelco y SII por ventas a futuro de cobre a Minmetals retarda emisión de bonos

(Diario Financiero) A 9 años de firmarse el contrato de ventas a futuro de cobre entre la china Minmetals y Codelco -que permitió financiar la construcción de Gaby-, el polémico acuerdo sigue generando inconvenientes.

Esta vez, comentan conocedores del proceso, retrasó la emisión de bonos por hasta US$ 2.500 millones prevista para este ejercicio, la que se ejecutaría el mes pasado.

Aunque algunas fuentes del mercado creían que la paralización de contratistas (ver recuadro) retrasó los planes de la minera, otros indican que la verdadera razón del aplazamiento es que el Servicio de Impuestos Internos (SII) giró una nueva liquidación por lo que considera gravámenes adeudados al Fisco, producto del negocio firmado con los chinos y que finaliza en 2021.

Fuentes indican que desde la estatal optaron por iniciar una negociación con el SII para zanjar, de una vez por todas, las diferencias, ya que no es primera vez que el Servicio gira una liquidación. Si bien los montos no son públicos, los dineros requeridos por impuestos internos, por el total de la operación, podrían sumar varias centenas de millones de dólares.

Explican que este nuevo giro -que deberá ser informado por la empresa en su próxima entrega de resultados- genera ruido en los mercados internacionales , por lo que la estatal vería mermadas sus posibilidades de obtener las mejores condiciones de colocación, como sí se ha logrado a través de la historia de las emisiones de la minera estatal.

«Los extranjeros no comprenden cómo, por un lado, el gobierno señala que capitalizará la empresa, mientras que está dispuesto a quitarle dineros a la compañía por la vía de más impuestos», comenta otra fuente.

En sus resultados al 31 de marzo, Codelco comenta que el 29 de junio de 2012 recibió tres liquidaciones (números 45, 46 y 47) por parte del SII relacionada al contrato con Minmetals, por lo que solicitó una Revisión de la Actuación Fiscalizadora (RFA), mismo camino que siguió con las liquidaciones 1 y 2 de julio de 2010. El 27 de septiembre tomaron conocimiento de la liquidación 7 y 8.

Fuentes indican que en Codelco esperan alcanzar un principio de acuerdo con el SII para disminuir los ruidos en el extranjero. Por esto, al finalizar el verano en el hemisferio norte se podría, finalmente, ejecutar la emisión del bono.

Origen de la diferencia

Corría 2005 y el Ministerio de Hacienda no entregaría recursos a Codelco para financiar el proyecto Gaby. Por ello, la administración de la estatal, comandada por Juan Villarzú, propuso un forward con Minmetals consistente en la venta de cobre hasta 2021 a un precio relativamente fijo.

Para compartir riesgos, ambas compañías crearon en Bermudas la sociedad Copper Partners Investment Company Limited (Cupic), en la que compartían equitativamente la propiedad. Así, Codelco vendería a Cupic al precio señalado en el contrato y esta, luego, se lo vendía a Minmetals a valor de mercado.

El SII considera que este negocio es una transacción entre partes relacionadas, por lo que se aplica una fiscalización en base a normas de precios de transferencia.

Como el precio del contrato a futuro fue tan disímil al precio real del cobre, el Servicio considera que Codelco adeuda impuestos producto de un menor ingreso en su base imponible.

Posición de Codelco

Consultados por esta información, desde Codelco respondieron que la emisión de deuda no está relacionada con la pugna que mantienen con el SII y que los bonos se lanzan cuando existen las mejores condiciones del mercado para hacerlo.

Agregan que, para ello, cuentan con un equipo que analiza las mejores alternativas que permitan a la empresa alcanzar las mejores condiciones, como ha sido hasta el momento en emisiones pasadas.

Financiamiento

Codelco necesita financiar proyectos por US$ 23.542 millones a 2018, con el que espera aumentar su producción a 2025.

Si bien existe una ley de capitalización para la empresa, Hacienda sólo ha aprobado US$ 425 millones de retención de utilidades.

Según una presentación de la compañía, contemplan emitir deuda por US$ 5.426 millones entre 2014-2018, con un promedio anual de US$ 1.085 millones. E2014 recaudaron US$ 1.580 millones y este año se espera que sean hasta US$ 2.500 millones.

Tras la junta de accionistas de abril pasado, el presidente de Codelco, Óscar Landerretche, dijo que evaluaban adelantar la emisión de deuda, lo que serviría «para aprovechar las buenas condiciones en los mercados y conseguir mejores plazos».

AGEMA: PARO POR INTERESES OPORTUNISTAS

Sin solución continúa, al cierre de esta edición, la paralización de trabajadores contratistas en Codelco agrupados en la Confederación de Trabajadores del Cobre (CTC). Aunque durante los últimos días se han sentado a conversar la minera, las empresas contratistas (reunidas en Agema) y la CTC, no han alcanzado acuerdos.

En una declaración, Agema lamentó la suspensión el lunes de los acercamientos entre las partes, y señalaron que «una vez más, insistimos en el llamado al gobierno para que restablezca el clima de normalidad que consagra nuestra Constitución».

«Queremos ser enfáticos en aclarar que, la paralización ilegal que se arrastra por más de veinte días no obedece a problemas en nuestras relaciones laborales internas, sino que al aprovechamiento político e intereses oportunistas de sectores que nada tienen que ver con el ámbito de nuestra entrega de servicios», agregaron.

Desde la CTC indicaron que Codelco no entregó las garantías mínimas para solucionar el conflicto.