En el reporte se destaca que la menor cifra de inflación y la caída en el índice de precios al productor de marzo en Estados Unidos favorecieron el escenario de un pronto término del ajuste monetario realizado por la Reserva Federal. Esto debilitó el dólar a nivel mundial, beneficiando la cotización del metal rojo.

Cabe señalar que, de acuerdo a las minutas de la última reunión de la Reserva Federal, los gobernadores de la entidad disminuyeron sus expectativas de aumentos de la tasa de interés este año. Asimismo, existe divergencia respecto a la necesidad de un nuevo incremento en mayo debido a las tensiones en el sistema financiero provocada por los colapsos bancarios. Por otro lado, la entidad proyectó una leve recesión en el país a fines de este año.

A su vez, China registró sólidas cifras de comercio exterior, lo cual refleja un mayor dinamismo de la actividad económica en el país.

El informe detalla que las exportaciones crecieron fuertemente en marzo, alcanzando un alza de 14,8 % respecto al año anterior, recuperándose de la caída de 6,8 % del mes previo. A su vez, las importaciones registraron una caída de 1,4%, recuperándose también del descenso de 10,2% de febrero.

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En el reporte de la entidad se destaca que el dólar norteamericano se debilitó a nivel mundial, favoreciendo la cotización del cobre. Ello, debido a que el riesgo en el sistema bancario comienza a diluirse y a la publicación de indicadores que apuntan a una moderación de la inflación en Estados Unidos.

Al respecto, se señala que el índice de precios subyacente del gasto personal del consumidor (PCE) aumentó 4,6% interanualmente en febrero, bajo el 4,7% esperado, lo cual indica que la inflación comienza a moderarse. Asimismo, esta cifra favorece un alza de sólo 25 pb en la próxima reunión de la Reserva Federal en mayo próximo.

Por otra parte, la caída de inventarios continuó esta semana, lo cual fue un soporte para la cotización del cobre.

Se detalla que los inventarios del commodity en las tres bolsas de metales registraron un retroceso neto de 11.323 TM.

El descenso en los stocks de cobre se generó en la Bolsa de Metales de Londres y Shanghái, los que descendieron 7.950 TM y 4.576, respectivamente. En 2023 los inventarios anotan un alza de 24,2% respecto del cierre del año 2022.

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En el reporte se destaca que las cifras de inflación en Estados Unidos publicadas durante este período fueron mayores a las esperadas, lo cual presiona a la Reserva Federal para realizar nuevos aumentos de tasas de interés.

A ello se suma el que estos últimos días se fortaleció el dólar a nivel mundial, afectando negativamente la cotización del cobre.

Dinamismo de China

En el informe de la Comisión Chilena del Cobre se resalta que los precios de las viviendas nuevas en China durante enero subieron 0,1% respecto a diciembre, incrementándose por primera vez en un año. El sector comienza a dar señales de mejoría gracias al término de la política cero Covid y al apoyo financiero a los compradores de casas y a las inmobiliarias.

Además, se señala que los inventarios de cobre en la Bolsa de Shanghái continúan aumentando, alcanzando esta semana las 249.598 TM, equivalente a un alza semanal de 3,1%.

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La moneda norteamericana culminó su tercera sesión de la semana cayendo $14,30 -su segundo retroceso consecutivo-, ubicándose en puntas de $872,70 vendedor y $872,40 comprador. Se trata de la mayor baja diaria desde el 22 de noviembre pasado ($19,70).

En contrapartida, la principal exportación de Chile experimentó este miércoles una positiva jornada,

Es así como el commodity registró un alza de 0,30% en la Bolsa de Metales de Londres (LME), al transarse en US$3,77706 la libra contado `grado A`, que se compara con los US$3,76572 del martes y los US$3,77888 del lunes.

Con ello, el promedio mensual bajó a US$3,79377, mientras que el anual retrocedió a US$3,9941.

Precio del cobre BML, 21 de diciembre:
US$ 3,777 la libra (US$ 8.327,0 la tonelada)
Variación diaria: 0,30%
Promedio 2022: US$ 3,994 la libra.

— Cochilco (@CochilcoChile) December 21, 2022

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En el reporte se detalla que China registró débiles cifras económicas de producción industrial, ventas de retail y de precios de viviendas, lo que da cuenta que la economía del país asiático aún no muestra indicadores claros de recuperación.

A ello se suma el que los discursos de esta semana por parte de los gobernadores de la Reserva Federal tuvieron un tono duro contra la inflación, por lo que las tasas de interés se mantendrán en niveles altos por un tiempo prolongado.

Estas señales de la Reserva Federal fortalecieron el dólar a nivel mundial, afectando negativamente la cotización del metal rojo.

Impacto del Covid

En el informe de la Comisión Chilena del Cobre se detalla que la producción industrial china creció 5% en octubre, por debajo de las expectativas y de la cifra del 6,3% de septiembre.

Las ventas de retail retrocedieron sorpresivamente 0,5%, respecto al aumento de 1% que se pronosticaba. Estas débiles cifras reflejan los efectos de los cierres de ciudades importantes y funcionamientos a capacidad limitada de las fábricas en ciudades con casos de Covid-19.

Esa linea, se advierte que los contagios se mantienen al alza, lo cual aumenta la incertidumbre económica frente a posibles nuevas paralizaciones de fábricas y restricciones a la población en las grandes ciudades.

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En el reporte de la Comisión Chilena del Cobre se destaca que el PIB de China, en el tercer trimestre, creció 3,9% interanualmente y la producción industrial aumentó 6,3% en septiembre. Estas cifras superaron las expectativas y entregaron signos de recuperación de la economía del gigante asiático, la cual ha sido afectada por los confinamientos para enfrentar los rebrotes de Covid-19 y por una severa crisis inmobiliaria.

A ello se suma el hecho que el dólar retrocedió a nivel mundial esta semana, favoreciendo la cotización del metal rojo, ante señales que la economía norteamericana habría tocado techo y comenzaría a desacelerarse con fuerza.

El precio del cobre actualmente tiene incorporado un alza de 75 pb en la reunión de la Reserva Federal de noviembre. Sin embargo, las menores expectativas de crecimiento para 2023 provocaría un giro de la entidad monetaria hacia una postura más moderada.

Inventarios de cobre

El informe de Cochilco se menciona que durante la semana los inventarios totales de cobre refinado en las tres bolsas de metales registraron una reducción de 16,7% respecto del viernes 21 de octubre, totalizando 216.815 TM.

Esto se debió, principalmente, a los descensos de 11,4% y 29,2% en las bolsas de Londres y Shanghái, respectivamente. En lo que va de 2022, los inventarios en las tres bolsas anotan un alza de 13,9% respecto del cierre del año 2021.

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En la segunda parte de la presente semana, el precio del metal rojo experimentó una corrección a la baja, luego de alcanzar un máximo histórico el lunes de US$4,87 la libra y en la bolsa COMEX los futuros alcanzaron US$5 la libra.

El retroceso en la cotización se explica por el hecho que los niveles de incertidumbre generados por el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania comienzan a acotarse y a estabilizarse. El Índice de riesgo global VIX ha mantenido una tendencia a la baja las últimas tres jornadas.

En el reporte de la Comisión Chilena del Cobre se destaca que desde la perspectiva de los fundamentos, no existe en el mercado un nivel de escasez de metal que justifique una escalada alcista profunda en el precio del cobre. La producción de Rusia representa solo el 4% a nivel global y sus principales mercados están en Asia, países que no han impuesto sanciones  a las importaciones de cobre de dicho país.

Por otra parte, la aceleración de la inflación en Estados Unidos observada la presente semana, implicaría el alza de tasas de política monetaria por parte de la FED y consecuentemente, se observaría el fortalecimiento de la presión al alza del dólar, lo que limitaría nuevas alzas en la cotización del metal. Esto si las condiciones del conflicto Rusia-Ucrania se mantienen dentro de los rangos observados a la fecha.

Dependiendo de la magnitud del aumento de la tasa de política monetaria por parte de la FED y si las condiciones de riesgo global no aumentan significativamente, el precio de algunos commodities metálicos con características de refugio de valor frente a la inflación podrían debilitarse.

El mercado chino frente al cobre

En el informe de Cochilco se señala que según datos de la Oficina General de Administración de Aduanas de China, en el periodo enero-febrero de 2022 tanto las importaciones de concentrados como de cobre bruto (refinado, ánodos y productos de cobre) registraron una expansión de 10,1% y 6% respecto del mismo periodo de 2021.

El aumento en las importaciones de cobre en los dos primeros meses fue inesperado ya que la demanda había mostrado signos de debilidad. Parte del alza se atribuye a atrasos de entregas de cobre por razones logísticas durante meses previos, una ligera expansión en la actividad fabril y, también se explica por sus características de activo de refugio frente a la progresiva alza en la inflación mundial.

A ello se suma el que durante febrero, la producción de cátodos de cobre fue de 835.700 TM, un aumento del 2,1% mensual y de 1,7% interanual. Durante ese mes, las fundiciones reanudaron la producción de manera constante. El mercado del concentrado de cobre se caracterizó por una amplia oferta y los inventarios en fundiciones también se mantuvieron altos. La paulatina recuperación de la producción mundial de concentrados llevó al cargo de tratamiento spot a US$65/tons.

La entrada Los factores que impactarán en el precio de cobre en el corto plazo se publicó primero en Empleos Minería.

En el reporte que señala que luego de conocidos los datos de empleo la semana pasada, e inflación el miércoles de la presente semana en Estados Unidos, la cotización internacional del dólar estadounidense registró una fuerte caída, quebrando la racha alcista iniciada a fines de mayo. Esto debido a que se contuvieron las expectativas de que la Reserva Federal (FED) anticipe, aún más, su política de reducción de estímulos cuantitativos (compra de bonos) o aumentos en la tasa de interés de política monetaria, discutidas en la última reunión de la FED durante agosto y cuyas actas fueron también publicadas esta semana.

Por otra parte, los inventarios de cobre refinado disponibles en las bolsas de metales continuaron cayendo la presente semana, ubicándose por debajo de las 275 mil TM, situación que no acontecía desde el 3 de marzo pasado. El mercado está observando una estrechez de oferta en el corto plazo. El spread entre el precio spot y el de tres meses se ubicó en cUS$17 la libra este 15 de octubre, frente a los cUS$ 0,5 la libra del 1 de octubre.

Efectos de la crisis energética

En el reporte de la Comisión Chilena del Cobre se detalla que la Administración General de Aduanas de China informó el miércoles los datos comerciales preliminares a septiembre, que mostraron que las importaciones de cobre bruto (refinado, ánodos y productos de cobre), quebraron la tendencia a la baja registrada en los cinco meses previos.

Las importaciones de septiembre aumentaron 3% respecto de agosto. Sin embargo, en relación al mismo mes de
los años 2019 y 2020 las bajas son de 9,8% y 43,8%, respectivamente. Al cierre del tercer trimestre del presente año las importaciones de cobre bruto registran una caída de 19,5%.

Por su parte, las importaciones de concentrados de cobre (peso bruto) anotaron un alza de 11,7% en septiembre respecto de agosto, pero una disminución de 1,4% frente al año 2020. Al tercer trimestre de 2021 acumulan un alza de 6,2% respecto de igual periodo de 2020.

Cabe recordar que la actividad del sector manufacturero chino, un importante consumidor de cobre, se contrajo en septiembre debido a un complejo escenario de suministro de energía y elevados precios de las materias primas. Es probable que el aumento en las importaciones de cobre bruto de septiembre respecto de agosto se deba a cuellos de botella por restricciones operacionales en los puertos debido al alza de contagios por
Covid.

Además, se menciona que el Equipo de Compra de Fundiciones de Cobre de China (CSPT por su sigla en inglés) estableció el precio mínimo para el cuarto trimestre del presente año para los cargos de tratamiento y refinación (TC y RC), en US$70 por tonelada y 7 centavos por libra respectivamente. El TC se ubica por encima del nivel actual de compra al contado y supera en 27% el precio mínimo establecido para el tercer trimestre que fue de US$55 por tonelada.

La entrada Estas son las razones tras la importante alza que ha tenido el precio del cobre se publicó primero en Empleos Minería.

El metal rojo registró un incremento de 0,79% en la Bolsa de Metales de Londres que lo dejó al borde de los US$4,4 la libra.

De hecho, el metal rojo se transó en US$4,38216 la libra contado `grado A`, que se compara con los US$4,34768 del martes y los US$4,32138 del lunes. Se trata de su mayor nivel desde el 2 de agosto pasado.

Con ello, el promedio del mes se ubicó en US$4,22164 y el anual en US$4,17017.

Precio del cobre BML, 13 de octubre:
US$ 4,382 la libra (US$ 9.661,0 la tonelada)
Variación diaria: 0,79%
Promedio 2021: US$ 4,170 la libra.

— Cochilco (@CochilcoChile) October 13, 2021

La entrada Cotización del cobre concreta su sexta alza consecutiva y alcanza su mayor precio desde principios de agosto se publicó primero en Empleos Minería.

El commodity se transó en US$4,10093 la libra, se trata del menor precio del metal rojo en poco más de un mes. Esto se compara con los US$4,18530 del miércoles.

Además, con ello, el promedio del mes se ubicó en US$4,22933 y el anual en US$$4,16772.

Precio del cobre BML, 30 de septiembre:
US$ 4,101 la libra (US$ 9.041,00 la tonelada)
Variación diaria: -2,02%
Promedio 2021: US$ 4,168 la libra.

— Cochilco (@CochilcoChile) September 30, 2021

La entrada Precio del cobre registra una fuerte caída este jueves y toca su menor precio en más de un mes se publicó primero en Empleos Minería.

Con esto, el metal rojo se transó en US$4,23701 la libra contado `grado A`, que se compara con los US$4,20707 del viernes y los US$4,19664 del jueves.

Con ello, el promedio del mes se ubicó en US$4,23986 y el anual en US$4,16780.

Precio del cobre BML, 27 de septiembre:
US$ 4,237 la libra (US$ 9.341,00 la tonelada)
Variación diaria: 0,71%
Promedio 2021: US$ 4,168 la libra.

— Cochilco (@CochilcoChile) September 27, 2021

La entrada Precio del cobre sube este lunes y se consolida en los US$4,2 la libra pese a fortalecimiento del dólar a nivel internacional se publicó primero en Empleos Minería.

En el reporte se destaca que este viernes el dólar de Estados Unidos mantuvo la tendencia a la depreciación. El número de estadounidenses que presentó nuevas solicitudes de beneficios por desempleo cayó al menor nivel en 18 meses, una nueva señal de que el crecimiento del empleo está siendo obstaculizado por la escasez de mano de obra más que por un enfriamiento de la demanda de trabajadores. Estas cifras dan un respaldo a la estrategia de la Reserva Federal de retrasar la normalización monetaria.

No obstante lo anterior, las caídas sucesivas en las importaciones de cobre refinado de China, en 10 de los últimos 11 meses, alertan del debilitamiento en las expectativas de demanda. Sin embargo, la cotización se mantiene en niveles históricamente altos debido a una oferta restringida y vulnerable, el retroceso en los inventarios de cobre en bolsas de metales y altos niveles de liquidez en las principales economías desarrolladas.

Dinamismo de China

El informe de la Comisión Chilena del Cobre destaca que, según la Agencia de Administración General de Aduanas de China, en agosto las importaciones de cobre bruto (refinado, ánodos y productos de cobre) cayeron un 41% interanual, ubicándose en el menor nivel desde junio de 2019.

En agosto, la tasa de crecimiento de la actividad fabril continuó desacelerándose, aunque la construcción, principal actividad generadora de consumo de cobre, creció al ritmo más acelerado desde marzo  pasado. Sin embargo, el alto nivel de la cotización del metal ha desincentivado las compras.

En tanto, en los primeros siete meses del presente año las importaciones de cobre bruto acumulan una caída de 15,4%. Cabe resaltar que, desde octubre de 2020, las importaciones de cobre han retrocedido en 10 de los últimos 11 meses.

Por su parte, las importaciones de concentrados de cobre anotaron en agosto un alza interanual de 5,6% y acumulan un crecimiento 7,6% en los primeros ocho meses del presente año.

Además, según el informe publicado el viernes por el Banco Popular de China, durante agosto los nuevos préstamos bancarios registraron un alza por debajo de lo esperado. Cabe recordar que en julio se alcanzó el menor nivel en nueve meses. La posición de agosto abre el debate de si la economía china necesita estímulos adicionales, ya que los datos del último trimestre confirman que el país asiático está perdiendo impulso.

A ello se suma el que en agosto, el Índice de Precios al Productor (IPP) anotó un alza interanual de 9,5%, superando las expectativas y el registro de  julio (9%). Esto debido al alza del precio del acero, carbón, productos químicos y metales no ferrosos. Cabe recordar que el fundamento para la liberación de reservas estratégicas de metales por parte del gobierno chino, ente ellos el cobre, fue la aceleración de la inflación industrial. Sin embargo, el IPC anualizado de agosto fue de 0,8%, por debajo del alcanzado durante julio (1%).

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