Los factores que explican la baja, según Camilo Larraín, analista senior de Estrategia en Bice Inversiones, se vincula con una demanda china que, aunque venía creciendo a menores niveles, se había mantenido estable, pero en el último trimestre empezó a declinar.

“Vemos un balance de oferta y demanda estable en el corto plazo, aunque hacia adelante existen algunos riesgos de alza de oferta y que por el lado de la demanda no sea igual el crecimiento”, dijo Larraín. Lo preocupante, añade, es que la libra de cobre se está acercando a su nivel de costo marginal promedio de US$ 2,6. “Ese es un piso racional para el precio del cobre, no se estima que continúe cayendo”, agregó Larraín.

Cae valorización del Ipsa

Por otra parte, la Bolsa local tuvo un desempeño plano, dicen los expertos. El Ipsa subió sólo 1,2%en el semestre y cerró ayer en 3.897,1 puntos. Sin embargo, la plaza comenzó a decaer sobre todo en junio, cuando registró un retroceso de 3,67%.

Fue el sector consumo el que presentó el mejor desempeño con un alza de 14,01% en el semestre. Destacaron los papeles de Andina y CCU. Por el contrario, industrial cayó 25,8%, explicado por LAN, que descendió 35,49% en lo que va de 2015.

Para el analista de EuroAmerica, Andrés Galarce, llamaron la atención en la Bolsa local los bajos montos transados, lo que se explicaría en la “baja confianza en el Ipsa de inversionistas extranjeros en la economía nacional y también con un factor de manejo político y con la serie de reformas que se discute, que no convence al inversionista y por eso los flujos extranjeros han caído”, recalcó el experto.

En la proyección para el cierre del año, estimó que el Ipsa llegaría a los 4.150-4.200 puntos, porque las perspectivas de utilidades no han decepcionado al mercado.

El MSCI subió en el semestre 1,52%. El Dow Jones, en tanto, cayó 1,14% en el mismo periodo y la bolsa de Atenas retrocedió 3,47% arrastrada por la crisis de Grecia.

Petróleo y dólar al alza

En cuanto al precio del petróleo WTI, cerró el primer semestre con un valor promedio de US$ 59,47 el barril. “Se acerca a la barrera de los US$ 60 que es donde debería quedarse en el resto del año. El rango podría ir de US$ 50 a US$ 80 el barril”, indicó Larraín.

Ayer, el dólar cerró en $ 639,44, lo que implicó un avance de la divisa de $ 86,24 en los últimos 12 meses. En el semestre sube $ 32,44. Para Larraín, la divisa debiera mantenerse en el rango de los $ 600, explicado en que no habrían mejores datos de la economía chilena.

Pensiones y banca

En el balance de los fondos de pensiones, todos rentaron positivo en el primer semestre. Destacó el fondo A, con un alza promedio semestrade 6,3%, su mejor registro desde diciembre de 2010 (11,23%). El menos rentable fue el fondo E, que creció 0,1% en el semestre.

Por último, la banca registró utilidades de $ 934.406 millones a mayo. De acuerdo a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF), el monto implica un declive de 15,61% respecto a igual mes de 2014. Las entidades que acumulan mayores ganancias fueron el Banco de Chile (US$ 388), Santander (US$ 327), BCI (US$ 230,7) y CorpBanca (US$ 140,8).

Las colocaciones totales crecieron 5,24% en doce meses incluyendo las de Corpbanca en Colombia; al excluirlas, la variación es de 6,01%.

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La filial británica de Tata Steel, British Steel, está a punto de interrumpir sus operaciones.

Sus trabajadores anunciaron que el próximo 22 de junio harán efectiva la huelga luego de no llegar a un acuerdo por el plan de pensiones propuesto por la empresa.

Ésta es la mayor convocatoria de huelga en el sector del acero del Reino Unido en más de tres décadas, y los sindicatos adheridos representan un alto porcentaje de los 17 mil trabajadores con los que cuenta la empresa.

“Tata no nos ha dado otra opción que emprender una acción sindical. La empresa no ha mostrado ninguna disposición a volver a las negociaciones significativas, para así encontrar un fin a esta disputa. Nuestros miembros están decididos a defender sus pensiones,”, comentó el presidente del Comité Coordinador Unión Acero, Roy Rickhuss.

Mientras, desde la empresa comentaron que pronto anunciarán nuevas medidas que disminuyan el impacto de los cambios propuestos en el sistema de pensiones de los trabajadores.

“Hemos estado tratando de desarrollar un plan de pensiones asequible y sostenible para los empleados, por lo que estamos muy decepcionados por el anuncio de que irán a una huelga”, sostuvo la compañía en un comunicado.

¿Cómo se beneficia CAP con esto?

Si bien aún no se concreta la paralización, el sólo hecho de que una empresa metalúrgica a nivel mundial pare, puede ayudar al negocio de CAP.

A pesar de ello, en el mercado no ven que el impacto sea muy significativo, a menos que la paralización se extienda por un tiempo prolongado.

“No sé si sea tan amplio el impacto para CAP ya que, principalmente, ésta es una empresa metalúrgica y CAP no es tan potente en ese negocio sino que es más en minería. Eso no implica que pueda tener un impacto en el corto plazo dependiendo de cuánto dure esa paralización”, dijo el analista de EuroAmerica, Andrés Galarce.

Según los datos del último reporte de resultados de CAP, que corresponden al primer trimestre del año, el 16% del Ebitda (unos US$ 14,5 millones) corresponden al sector siderúrgico, mientras que minería representa el 61% del negocio.

[El declive de la industria metalúrgica]

La acción de CAP en la Bolsa de Santiago

En la jornada de ayer el papel de la empresa tuvo un positivo desempeño, pero en el mercado no lo atribuyen específicamente al anuncio de paralización de British Steel. Lo cierto es que la acción dejó atrás tres días consecutivos de pérdida y logró subir 1,40%, por lo que su precio quedó en $ 2.223 por papel. CAP estuvo toda la jornada entre las acciones que más subían en la plaza bursátil local, además de registrar montos transados por $ 634,6 millones.

De todas formas, en lo que va del mes acumula caídas por 9,74%, mientras que el año, el papel ha bajado 72,32%.

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[Corredoras siguen apostando al sector eléctrico, pero retail empieza a ganar terreno]

De acuerdo al cálculo de Andrés Galarce, de EuroAmerica, el margen ebitda de la muestra de empresas que ellos manejan fue de 16,9%, superior al 16% del periodo anterior. De esta forma, el margen repunta por segundo trimestre consecutivo. Ello, producto de un ebitda que hasta ahora acumula un avance de 14,7%, por encima del 11% previsto.

¿Qué explicó lo anterior?

La reducción de costos, que hasta el momento logra un descenso de 7% interanual.

“El mejor margen es reflejo de la baja en los costos, que a su vez se debe a tres factores: al plan de eficiencia, el alza del dólar (depreciación del peso beneficia a exportadores) y el menor valor del petróleo”. Este último punto es un factor clave para LAN, que a su vez tiene un peso relevante en el IPSA (5,227% de ponderación).

De esta manera, la reducción de costos ayudó a más que compensar la desaceleración de las ventas. De todas formas, gran parte de la baja en los ingresos ordinarios se explicaron por cuatro compañías: Copec (-22%), LAN (-12,86%), SQM (-27,4%) y Colbún (-23,3%).

En todo caso, la mayoría anotó retrocesos relevantes en los costos, incluso por debajo de lo que retrocedieron sus ventas.

Es por ello que empresas como AES Gener y LAN lograron un desempeño operacional por sobre lo estimado.

Con todo, la caja de las compañías que hasta ahora han enviados sus estados financieros, medida en el ítem efectivo y equivalente de efectivo, anota un descenso interanual de 7,11%. De esta forma, es un cambio hasta lo visto en los periodos anteriores, que se había observado una acumulación de efectivo, lo que en su minuto fue interpretado como una forma de “capear” la desaceleración de la actividad.

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