Según el informe, “los desequilibrios macroeconómicos generados durante la pandemia se han resuelto, en gran medida, gracias al apoyo de políticas macroeconómicas más estrictas implementadas a finales de 2021 y 2022”.

Respecto de 2023, la entidad afirma que a medida que la demanda interna se normalizó, la actividad económica se estabilizó durante la segunda mitad resultando en un crecimiento estimado del PIB (Producto Interno Bruto) real de 0%. Destaca que la inflación y los déficits en cuenta corriente disminuyeron significativamente en 2023 y subraya que el sector financiero sigue siendo resistente, a pesar de la desaceleración económica y de condiciones financieras más estrictas.

En cuanto al balance fiscal, la opinión del FMI es que “la deuda pública de Chile es relativamente baja y se considera sostenible, a pesar de la disminución de los colchones fiscales a partir de 2008. La adopción de un techo de deuda prudente en 2022 y la introducción de objetivos fiscales anuales a lo largo de la trayectoria de mediano plazo a partir de 2024, han contribuido de manera importante a fortalecer el marco fiscal”.

Frente a ello, el ministro de Hacienda Mario Marcel sostuvo que “este informe señala, en primer lugar, que la economía chilena ha resuelto en lo fundamental todos los grandes desequilibrios que se generaron durante la pandemia, producto de las políticas que se aplicaron. Valora el aporte de las políticas monetaria y fiscal a la recuperación de los equilibrios macroeconómicos en Chile y señala que, una vez logrado estos objetivos, el país se ha orientado a buscar mecanismos y políticas para estimular el crecimiento”.

Marcel agregó que, “de cara al futuro, el informe del Fondo Monetario Internacional señala perspectivas positivas para el crecimiento tanto en el 2024 como en los años siguientes y valora la trayectoria de la política fiscal, los avances que se han hecho en materia de institucionalidad fiscal, destacando especialmente una serie de fortalecimientos que se han hecho a la aplicación de la regla fiscal y ratifica una trayectoria de deuda que se estabiliza en torno al 41% del producto en los próximos años, de manera muy coincidente con lo que son las proyecciones del Ministerio de Hacienda”.

Crecimiento

Además, el FMI reconoció el potencial de Chile para beneficiarse de la transición socioambientalmente justa global, dada su rica dotación de recursos como cobre y litio, cuya demanda se espera que aumente en los próximos años.

“El informe coincide con muchos de los elementos que forman parte de nuestra política pública actual y nos alienta a continuar, reforzar y cumplir con la trayectoria para la política fiscal en lo que se refiere específicamente a los temas fiscales. Señala que el país tiene oportunidades para recuperar el crecimiento y expandir su crecimiento tendencial, sobre la base de las nuevas oportunidades de diversificación productiva ligadas a los cambios en la economía mundial”, afirmó el ministro de Hacienda.

En su informe, el FMI proyecta que la economía chilena experimentará un repunte significativo y alcanzará un crecimiento cercano a 2% durante este año, para luego mantenerse en un rango de entre 2% y 2,5% a mediano plazo. Asimismo, pronostica que la inflación convergerá hacia el objetivo de 3% hacia fin de 2024, promediando 3,5% durante el año.

En el ámbito de política fiscal, manifiesta que si bien podría destinarse parte del espacio fiscal para apoyar la reactivación de la economía señala que “una anticipación en la reducción del déficit facilitaría el cumplimiento del objetivo fiscal de mediano plazo”. Agrega que las medidas que irrogan gasto permanente deben estar condicionadas al desempeño estructural de los ingresos de forma que se preserve la sostenibilidad fiscal.

El FMI valoró los esfuerzos de Chile para abordar los desafíos económicos y continuar implementando políticas que impulsen el crecimiento sostenible y mitiguen los riesgos. “Las prioridades políticas se han desplazado en favor de que la economía sea más dinámica, inclusiva y ecológica, aunque el Gobierno está luchando por aprobar reformas en un parlamento fragmentado”, advierte el organismo.

Con todo, y reconociendo que la incertidumbre doméstica ha disminuido, el FMI destaca los sólidos fundamentales de la economía chilena para enfrentar riesgos externos, dentro de los cuales se incluye la volatilidad del precio de commodities exportados. Se subraya que la razón de deuda pública a PIB es relativamente baja, la posición externa es sostenible, el sector financiero está bien capitalizado, la política monetaria anclada en un marco basado en metas de inflación, tipo de cambio flexible, la regulación y supervisión financiera es efectiva, todo en el marco de una regla fiscal que apoya la resiliencia a estos riesgos.

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El objetivo general de la comisión, según explicó la cartera, es realizar recomendaciones que permitan conciliar una trayectoria de carga tributaria que vaya cerrando brechas respecto a la OCDE en función del crecimiento económico futuro y la consiguiente convergencia de ingreso per cápita, con avanzar hacia un sistema tributario más simple, justo, eficiente y pro crecimiento.

Así, la comisión deberá identificar los elementos del sistema tributario chileno que se alejan de esas características y proponer líneas de acción realistas que permitan avanzar en esa dirección.

En ese sentido, el ministro Briones explicó que no se trata de diseñar una reforma tributaria especifica, sino que de “definir una hoja de ruta tributaria compartida en aras de un sistema tributario más simple, justo, eficiente y pro crecimiento, que entregue certezas en torno a grandes principios que conjuguen objetivos dinámicos de recaudación, estructura y progresividad del sistema, con incentivos claros al crecimiento económico”.

El ministro destacó que el nacimiento del grupo se da ante el escenario actual del país, donde “se requiere una óptica de mediano plazo para volver a crecer: por un lado, para volver a levantarnos, para avanzar en disminuir la desigualdad de ingresos, para desincentivar la informalidad y también para financiar una agenda social ambiciosa en los años venideros”.

La comisión estará conformada por 16 destacados economistas especialistas en desarrollo económico e impuestos, quienes trabajarán ad honorem.

Una de sus primeras tareas será revisar el informe del FMI y la OCDE sobre exenciones tributarias y hacer una propuesta para avanzar en esta materia.

Los integrantes de la Comisión Tributaria

1- Rodrigo Vergara (Presidente de la Comisión), ex presidente del Banco Central.

2- José de Gregorio, es presidente del Banco Central, ex ministro de Economía y Minería de Ricardo Lagos.

3- Vittorio Corbo, ex presidente del Banco Central, economista, académico y consultor chileno.

4- Rodrigo Valdés, ex ministro de Hacienda de Michelle Bachelet y académico de la Escuela de Gobierno de la PUC.

5- Alejandro Micco, ex subsecretario de Hacienda de Michelle Bachelet y académico Universidad de Chile.

6- Paulina Yazigi, economista, miembro del Comité Financiero Asesor de Fondos Soberanos de Chile.

7- Manuel Marfán, ex vicepresidente del Banco Central, ex ministro de Hacienda de Eduardo Frei Ruiz-Tagle.

8- Bettina Horst, economista, directora de Políticas Públicas de Libertad y Desarrollo.

9- Bernardo Fontaine, economista, líder del movimiento Reforma la Reforma.

10- Claudia Martínez, economista, ex asesora del Ministerio de Hacienda y actual académica de la PUC.

11- José Miguel Benavente, economista, académico de la Universidad Adolfo Ibáñez.

12- Verónica Mies, economista, consejera de la Comisión Nacional de Productividad, miembro del Grupo de Política Monetaria y académica de la PUC.

13- Andrea Butelman, economista, ex Integrante del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia y actual miembro de la red Pro Competencia.

14- Cecilia Cifuentes, economista y académica del ESE Business School de la Universidad de Los Andes.

15- Soledad Arellano, economista y académica de la Universidad Adolfo Ibáñez.

16- Claudio Agostini, economista y actual asesor del Ministerio de Hacienda.

Detalle de los 5 objetivos específicos

De acuerdo al detalle entregado por el ministro Briones es, uno, realizar un análisis detallado sobre la carga tributaria del país y su brecha respecto a países referenciales.

El segundo es una análisis detallados sobre la estructura tributaria de Chile.

El tercer objetivo es identificar y analizar la razonabilidad económica de mantener, eliminar o modificar las exenciones tributarias o regímenes vigentes.

En cuarto lugar, el grupo hará un análisis sobre la progresividad del sistema tributario y su contribución a disminuir la desigualdad de ingresos, proponiendo espacios de avance en esa dirección.

Por último el quinto mandato de la comisión es analizar la evolución de la evasión tributaria de los principales impuestos y las brechas de esta respecto a los países OCDE.

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Según el organismo, la baja se debe a “perspectivas más moderadas en torno al consumo público y privado, vinculadas con la mayor debilidad del mercado laboral y la prevista desaceleración del gasto público de este año”.

En el panorama, el FMI aseguró que para el segundo semestre de 2017, el crecimiento repuntaría “gracias a la mejora de la confianza y los recortes de la tasa de interés aplicados en los meses recientes en un contexto de rápida reducción de la inflación”.

Además, el documento elaborado por el director del departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Alejandro Werner, en el blog de la institución sobre perspectivas más recientes para la región, advirtió que “tras varios años de crecimiento por debajo del potencial, existe el riesgo de que el desempleo aumente por encima de lo que contemplan las proyecciones actuales”.

En abril de este año, la institución internacional aplicó un recorte de cuatro décimas al PIB de Chile en 2017 (desde el 2,1% estimado en enero al 1,7%) y en esa ocasión también ajustó a la baja su pronóstico para 2018 (desde el 2,7% al 2,3%).

Las observaciones

En cuanto al panorama de América Latina, el FMI insistió que la región “sigue apuntando hacia una recuperación gradual en 2017-18”, en gran parte gracias al cada vez más cercano fin de la recesión tanto en Brasil como en Argentina.

De esta manera, las proyecciones para Latinoamérica indican que crecerá 1% este año y 1,9% el próximo.

A pesar de lo anterior, el organismo reparó en que “en un contexto de poca confianza, la demanda interna sigue siendo débil en la mayoría de las economías”, y agregó que “se cree que la recuperación no será sino gradual, a medida que el producto efectivo se acerque al potencial y las fuentes internas de crecimiento adquieran más dinamismo”.

Lo anterior, a favor de un menor nivel de incertidumbre en las economías de la región, donde algunas naciones tendrán que perseguir maniobras “claras para profundizar los ajustes a los resultados fiscales y externos tras la pérdida permanente de los ingresos provenientes de las materias primas”.

En el marco de un progreso económico lento, los desafíos de América Latina consisten en una sostenibilidad de las políticas implementadas en pos de mejores niveles de vida.

Así, con perspectivas moderadas a largo plazo, sumado a un menor espacio fiscal, el organismo recomendó que “los países tienen que acelerar la ejecución de las reformas estructurales, que son tan necesarias para alcanzar el objetivo”.

Dentro de las correcciones que además aplicó el FMI en su último documento, se encuentra un alza en la previsión de crecimiento para Argentina (ver nota relacionada) y un segundo recorte en cuatro meses para Colombia (de 2,3% a 2,0% en 2017).

Misma suerte que Colombia corrió Perú, con su tercer rebaja de 2017 hasta una proyección de 2,7% este año.

Finalmente sobre Venezuela, la institución avizora un desplome económico de -12%, calificando su situación como “casi dramática”.

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Según sus estimaciones, el Producto Interno Bruto (PIB) de Chile experimentará una expansión de 2,1% durante este año, lo que equivale a una décima más del 2% que proyectó la entidad internacional en octubre pasado. Además, para 2018 el FMI mantuvo sus estimación, situando el crecimiento de la economía nacional en 2,7%.

Así, las cifras entregadas por la entidad dirigida por Christine Lagarde irían en línea con las proyecciones que hasta ahora han entregado el Banco Central de Chile y el Ministerio de Hacienda para los mismos periodos.

La revisión al alza realizada por el FMI respondería -según explicó ayer el director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Alejandro Werner- a una mayor demanda externa, las perspectivas más favorables de los precios del cobre y una importante distensión monetaria.

En este sentido, el economista de Rojas y Asociados, Patricio Rojas, aseguró que cualquier estimación de crecimiento de un orden de 2% es factible, producto de que “la producción de cobre durante 2017 va a aumentar en el orden de 3 o 3,5%, y eso puede generar cuatro décimas más de crecimiento y acercarnos al 2%, ya que en 2016 crecimos más cerca del 1,5%”. Asimismo, agregó: “Solo el hecho de que la minería deje de caer y muestre un crecimiento en 2017, ya nos acerca más al 2%”.

En tanto, el economista de Econsult RS, Gonzalo Sanhueza, proyectó que si a los elementos señalados anteriormente “se le suma la recuperación que ha mostrado el consumo privado y un posible rebote de inventarios, podríamos observar un crecimiento superior al 2,1% esperado por el FMI para Chile”.

Si bien el organismo internacional prevé un mayor crecimiento para Chile durante este año, también advierte que las inciertas perspectivas regionales, las tasas de interés más altas en el exterior y la aún escasa confianza interna podrían hacer más compleja una recuperación significativa en la economía.

En este sentido, Alejandro Werner aseguró que “los países deben seguir recurriendo al espacio del que disponen para calibrar el ajuste fiscal, ya que se prevé que los precios de las materias primas continúen siendo bajos en comparación con sus niveles históricos, a pesar de su reciente repunte”. Junto con lo anterior, comentó que “el ritmo de ajuste necesario dependerá de los niveles de deuda y las presiones del mercado” y que “las reformas estructurales son esenciales para apoyar el crecimiento a mediano plazo”.

[Chile: producción de cobre cayó 3,9% en 2016]

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En su informe Perspectivas Económicas Las Américas, el organismo multilateral reitera su proyección de una desaceleración del crecimiento hacia niveles de 1,5% en 2016, debido al deterioro de la confianza y al bajo nivel de la inversión en el sector minero. Prevé que la actividad se acelere a 2,1% en 2017, gracias, en parte, a una reducción adicional de la incertidumbre asociada al programa de reformas.

Los pronósticos de la institución también apuntan a que una desaceleración del crecimiento de los salarios y de la depreciación del peso reduzcan los niveles de inflación desde 4,3% en 2015, al rango meta del Banco Central (3% más/menos un punto porcentual en el horizonte de dos años).

Según la institución, “las bien ancladas expectativas de inflación a mediano plazo en Chile dan espacio para posponer aumentos adicionales de la tasa de interés, dado que se espera que la brecha de producto se cierre solo de forma gradual”.

En octubre de 2015, el Banco Central de Chile subió desde 3% a 3,25% la tasa de interés de política monetaria (TPM) y volvió a subirla en diciembre a 3,5%, nivel en el cual se ha mantenido hasta ahora, aunque con sesgo alcista debido al prolongado período en que la inflación ha permanecido por sobre el techo del rango meta.
El FMI menciona la depreciación cambiaria como factor relevante en el alza de la inflación.

El informe plantea que la región sigue siendo vulnerable a una desaceleración mayor a la esperada en China y a nuevas caídas en los precios de las materias primas. Se trata del mercado de destino para el 15% a 25% de las exportaciones de Brasil, Chile, Perú, Uruguay y Venezuela.

“Una desaceleración en China contribuiría a reducir los precios de las materias primas e incrementar los riesgos corporativos en toda la región”, subraya.

En el caso de Chile, plantea que a pesar de su elevado apalancamiento o nivel de deuda, hasta ahora, las empresas han gestionado bien el ajuste macroeconómico, con exposiciones a riesgo cambiario que están mayormente cubiertas. El informe también señala que las presiones de desapalancamiento están en aumento, debido a un período prolongado de escasa demanda y un incremento moderado de la competitividad.

Entre los elementos que el FMI destaca está el que “Chile sobresale como ejemplo de un ajuste externo relativamente veloz después de sucesivos shocks “. También hace notar que aun cuando tiene niveles de deuda relativamente bajos, el país se ha embarcado en ajustes fiscales, al igual que lo han hecho Perú y México.
Asimismo, dice que Chile sobresale como el único país con una infraestructura de calidad similar a la de sus rivales comerciales, si bien observa que su situación también se ha deteriorado frente a sus competidores, lo cual apunta a posibles problemas de competitividad en los países de la región.

Tasa de interés

Las bien ancladas expectativas de inflación a mediano plazo dan espacio para posponer aumentos adicionales de la tasa de interés, sostiene el informe. Riesgo: mayor deterioro de Brasil podría efectar a la región

El FMI también advierte que un deterioro más profundo de la situación en Brasil podría afectar los precios de los activos regionales, redundar en mayores primas por riesgo y una menor demanda de exportaciones entre los socios comerciales de la región. Menciona especialmente los casos de Argentina, Paraguay y Uruguay.

El reporte especifica que, en Brasil, la actividad económica se ha visto contraída debido a la escasa confianza de las empresas y los consumidores, el elevado nivel de incertidumbre respecto de la política interna, el debilitamiento de los precios de las exportaciones, el endurecimiento de las condiciones financieras y la escasa competitividad.

El Fondo apunta a las continuas tensiones políticas en los principales riesgos internos para Brasil, las cuales afectan la capacidad del gobierno de aprobar reformas, incluso las que son necesarias para restablecer la sostenibilidad de las finanzas públicas.

En tanto, en Argentina el nuevo gobierno se ha embarcado en una ambiciosa transición para eliminar los desequilibrios y distorsiones macroeconómicos que han reprimido la inversión y afectado la competitividad. Entre otras medidas, destaca la reducción de los controles del tipo de cambio en diciembre, lo que derivó en una devaluación inicial del peso de 40%, así como la eliminación de restricciones al comercio internacional.

El informe destaca como un paso importante el acuerdo de las autoridades con numerosos acreedores, lo cual permitirá al país recuperar su posición financiera y acceder al ahorro externo para financiar el costo de la transición hacia un marco de política macroeconómica más consistente.

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Cifra coincidente con la estimación del ex economista jefe de la OCDE y académico de la Universidad Católica, quien advierte que la cifra podría repetirse el 2017, consolidando el tránsito hacia un “período estructural de estancamiento”.

Eso sí, el también ex gerente de Investigación Económica del Banco Central valora algunas propuestas del Ejecutivo, como la firma del TPP y las 43 medidas propuestas por el gobierno y la Comisión Nacional de Productividad para incrementar la capacidad de crecimiento del país.

– ¿Cuánto del menor crecimiento es autoinflingido?

– Sabemos bastante bien que hasta hace un año, la mayor parte de la caída del crecimiento en Chile se debía a factores internos. El derrumbe de la inversión por supuesto tenía un componente de menor inversión minera que se relacionaba con la caída del cobre. Pero la enorme caída de la inversión tiene que ver con incertidumbre, malas reformas en cuanto a contenido. A eso se agregan ruidos e incertidumbres por otras reformas que se están anunciando, pero era una situación en la cual el cobre estaba aún en un nivel alto.

Desde abril-mayo del año pasado, cuando sigue cayendo el cobre y empiezan los ruidos financieros en China, nos pega crecientemente más la volatilidad y la incertidumbre internacional. Hoy el ruido se ha intensificado por la reforma laboral, que va a transformar a Chile en el mercado laboral más rígido y más sesgado hacia la negociación colectiva y los sindicatos que existe en todo el mundo, entre todos los países industriales, emergentes y desarrollados.

El menor crecimiento que tuvimos en 2015 y que va a seguir en 2016 y 2017, se debe mayoritariamente a la mala gestión gubernamental en materia de reformas estructurales, mal diseñadas y mal ejecutadas.

– ¿Cuánto crecerá la economía este año?

– Fui de los más pesimistas el año pasado cuando estimé que el crecimiento 2015 iba a ser apenas 2% y apenas 2% este año y eventualmente convergiera a 2,5%. Hoy soy mucho más pesimista que eso, soy cercano al mercado, en torno al 1,5% este año y en el mediano plazo, léase 2017 y 2018, considerando un escenario internacional entre moderado y bueno, con bastantes volatilidades financieras.

En ese contexto, sería no sólo complaciente achacarle al resto del mundo la causa del menor crecimiento, sino que sería mentirle al país, a la opinión pública, a los mercados decir que esto es mayoritariamente externo, cuando es mayoritariamente escenario interno, como dijo Patricio Arrau en una columna de que este no es un tema cíclico, no vamos a converger de un crecimiento cíclicamente malo del 1,5% al 4% en un futuro. No, el crecimiento de tendencia está convergiendo por los errores no forzados en materia de reformas al efectivo actual del 1,5% – 2%. Hemos hecho todo lo posible para crecer a un potencial en torno al 2%.

¿En qué se demuestra eso? Hoy la tasa de desempleo es baja, está en 5,8%. Es una muy buena noticia para los chilenos, pero es una muy mala noticia indicativa de la brecha de Producto, porque significa que si hoy estamos más o menos en pleno empleo con el 5,8%, es muy difícil sostener que tenemos una gran brecha Producto y que el Producto actual en Chile está muy por debajo del potencial. Está muy cerca del potencial, lo que significa que el potencial está convergiendo a un crecimiento en torno a 2,5%.

– ¿Cómo definiría el escenario macro actual?

– La economía chilena está convergiendo hacia un estancamiento estructural causado por las malas reformas de este gobierno.

– Pero el ministro Valdés ha ejercido un rol de moderación de las reformas.

– Su gestión tiene luces y sombras. Aplaudo el intento del ministro Valdés por sincerar, al menos parcialmente, las condiciones estructurales que determina el Presupuesto de acuerdo a la regla fiscal.

Me gustó el sinceramiento que hizo respecto a la proyección del precio del cobre, pero la faltó sincerar la otra parte, que es una caída en el PIB potencial. La luz es que llegó el realismo presupuestario a Teatinos 120, después del infantilismo presupuestario estructural reflejado por el ex ministro Arenas, que fue muy bien echado por la Presidenta. La sombra es la aprobación de la reforma laboral.

– Pero el gobierno ha buscado mejorar las expectativas. Presentó 22 medidas.

– Respecto a las reformas emblemáticas, creo que son muy costosas en crecimiento, desarrollo e igualdad de ingresos y oportunidades en Chile. Ninguna de las reformas sirven para avanzar en la reducción de la desigualdad, el aumento del bienestar económico y el desarrollo del país.

Pero este gobierno ha empujado otras reformas que van en la dirección correcta. Quiero mencionar sólo dos: una, son las leyes pro transparencia y probidad, tanto en el ámbito público como privado, la ley de financiamiento de partidos con una nueva estructura para ser partido y financiamiento público; y dos, las leyes pro mejor gobernanza corporativa, cortar la relación ilegal o informal en el financiamiento entre partidos y las empresas.

Otro ejemplo es el gran compromiso de Chile de ser un socio más del TPP, que tiene un montón de virtudes y va a tener un montón de beneficios para Chile (…) Aplaudo a rabiar a este gobierno, especialmente al Ministerio de RREE, por empujar el TPP.

– ¿Las 22 medidas son una luz de esperanza?

– Acá hay un boom de propuestas pro productividad desde marzo y lo aplaudo. Quiero particularmente tirarle flores a las propuestas de la comisión Ramos, porque básicamente ha dicho y ha demostrado que acá no parte de fojas cero, en este país reinventamos Chile cada cuatro años. Todo esto me parece muy bien y que se ha repetido y que ahora hay un compromiso.

¿Cuál es mi lectura de las 43 propuestas que ya se han hecho? No conozco el impacto en la productividad y tampoco lo estiman ellos. Sin embargo, estimo que en forma individual y combinada el impacto es menor. Supongamos que el impacto sea 1, ¿Cómo comparo el impacto positivo de estas 43 medidas si es que se implementan con el impacto negativo sobre la productividad de reforma laboral y reforma tributaria? Me da -10. Si las propuestas en productividad aportan 1, las dos reformas restan 10 a la economía.

Es decir, esto es una migaja comparada con el impacto negativo sobre productividad laboral y de la economía chilena de dos reformas emblemáticas que ya pasaron.

“LA REFORMA LABORAL HIPOTECÓ EL CRECIMIENTO FUTURO DEL PAÍS”

– Usted dice que la mayor sombra del ministro Valdés es la reforma laboral. ¿No cree que hizo lo que pudo para moderar el proyecto?

– El ministro Valdés no solamente ha empujado, sino que se manifestó contento con la ley laboral aprobada. Decir que en esta ley todos han cedido algo y es una buena ley es equivocado, esta es una ley que monopoliza la capacidad negociadora en los sindicatos, impide la negociación colectiva de grupos negociadores que no sean sindicatos, ha agregado elementos que el ministro ha aceptado -porque va a poner su rúbrica en la ley-, que no estaban en el proyecto inicial del gobierno, como la negociación obligatoria de empresas medianas y grandes con sindicatos interempresas.

En otras palabras, esta nueva ley que va a contar con la firma de un muy bien economista, pero me defrauda profundamente porque es la peor ley sindical o de negociación colectiva que existe hoy en el mundo.

Me quedo con las palabras de un ex ministro del Trabajo en una reunión privada con el ministro Valdés sobre el Presupuesto en octubre pasado, quien dijo “señor ministro, estamos discutiendo el Presupuesto nacional, el Presupuesto me tiene sin cuidado, usted se está jugando el futuro del país con la ley laboral. Si se aprueba el proyecto que mandó la presidenta al Congreso, tenemos hipotecado el futuro económico de este país”.

– ¿Con lo que se aprobó se hipoteca el futuro?

– Estoy totalmente convencido de eso, yo firmo esa afirmación del ex ministro.

– ¿Valdés hizo lo que pudo?

– De que hizo grandes esfuerzos no lo dudo, pero el resultado que logró es pobrísimo y es pésimo para el país.

– La ministra Rincón dijo que ningún crítico entregó estudios del impacto macro.

– La ministra Rincón es una fresca, porque salió cuestionando a los críticos diciendo que todo lo que ellos alegaban no tenía un sustento técnico, porque no había ningún estudio que mostrara las consecuencias negativas.

Cuando un gobierno serio y responsable propone una ley de cambio radical en un mercado tan importante como el laboral, lo que hace es encargar una media docena de estudios que analicen los efectos de corto y mediano plazo sobre variables fiscales, macroeconómicas, crecimiento, sobre el empleo formal e informal, salarios, número de huelgas, negociación colectiva, etcétera. Este gobierno se caracteriza por no pedir ningún estudio de nada importante que propone.

LOS CUATRO PRINCIPALES RIESGOS EN EL ESCENARIO EXTERNO

China: “La economía está en una transición hacia un crecimiento más bajo. Ahora está transitando a una tasa de crecimiento significativamente más baja, a una cifra entre 4% y 6%. China es el foco de riesgo económico financiero más grande del mundo hoy. Es perfectamente posible que el aterrizaje de China no sea a un crecimiento del 4%-5%, sino 2%-3%, pasando por un período breve de recesión por un reventón mayor de la burbuja accionaria combinada con una crisis financiera y bancaria.

La probabilidad existe, pero es menor al 50%”.

Europa: “El continente tiene distintas manifestaciones de riesgo: uno es Grecia, que debería haber salido hace muchos años de la Zona Euro. Otro foco es la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea, el denominado “brexit”, el cual creo que está exagerado en materia de sus consecuencias negativas para Gran Bretaña y Europa. Todos los costos y beneficios son relativamente menores y para mí no está claro que los costos del brexit sean mayores que los beneficios para Inglaterra”.

EEUU: “Los mercados tienen internalizado que puede haber otro atraso del aumento de la tasa, y cuando se produzca tampoco será traumático. El sesgo paloma que tiene la Fed desde el 2008 simplemente se ha confirmado con estos atrasos en el alza de tasas. Hoy eso no se justifica ya que la economía americana está claramente con pleno empleo”.

Commodities: “Hay una reducción general en la demanda de commodities. Esa es una gran noticia para los consumidores del mundo, especialmente Chile, pero es una mala noticia para los países exportadores de commodities, en particular las industrias. Veo una recuperación gradual de las materias primas porque muchos productores saldrán del mercado y se va a restringir la oferta. En el corto plazo, si las empresas y los países que producen y exportan commodities pierden mucho, quiebran. Y si quiebran, eso arrastra a los mercados financieros. Ahí pienso en países como Rusia y Venezuela en el caso del petróleo”.

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Los comentarios fueron realizados ayer por Alejandro Werner, director del departamento del Hemisferio Occidental del FMI, al participar del “XXVIII Seminario Regional de Política Fiscal”, organizado por la Cepal.

Werner sostuvo que, al compararse con empresas privadas, las firmas públicas han mostrado un “deterioro”, viéndose estas afectadas de manera significativamente mayor.

El director del FMI mostró un escenario incierto de cara al futuro, puesto que esta situación genera dudas respecto de si la deuda de las compañías será absorbida por los gobierno federales o si directamente las firmas quedarán sujetas a procesos de capitalización.

Por otro lado, Werner destacó que, en diferentes grados, “todos los países de América Latina asumieron los choques de intercambio”. En ese contexto, consideró que hay una “necesidad” entre las naciones de hacer un ajuste estructural.

El director del organismo internacional sostuvo que muchos países de la región tienen espacio para llevar a cabo ajustes fiscales, en diferentes velocidad, que generen la credibilidad necesaria para tener acceso al financiamiento internacional.

En ese sentido, afirmó que tanto Chile como Perú están en condiciones de hacer un ajuste fiscal muy pausado, producto de los bajos niveles de deuda que tienen, pero sobre todo porque poseen una credibilidad fiscal muy sólida.
Recortes en abril

En su presentación, Werner también habló del contexto económico que enfrenta la región y aseguró que es “muy probable” que el FMI revise a la baja las proyecciones económicas en abril. “Empezamos 2016 con una incertidumbre importante proveniente de China, con ajustes del mercado de valores y con movimiento en la parte cambiaria y mucha preocupación”, argumentó.

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Durante el Foro Global de Mujeres, que se celebró ayer y hoy, Lagarde insistió en que no solo los países productores de petróleo se enfrentan a este nuevo paradigma, sino también los estados con ingresos bajos que han visto cómo los precios de los metales y los alimentos “estan bajando de manera significativa”.

En concreto, apuntó que China está desacelerando su economía de “forma deliberada”, reduciendo sus exportaciones y consumiendo un mayor producto interno, cuya consecuencia macroeconómica es que ha pasado de tener un crecimiento de dos dígitos a uno de un 6% para 2017.

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Estas declaraciones fueron hechas en una sesión del Foro Económico Mundial en Davos, vista en un video al que tuvo acceso Reuters.

“Hay un tema de comunicación, que a los mercados no les gusta”, dijo Largarde, que agregó que China está “pasando por una lista de transiciones”.

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Con todo, coincide con varios organismos internacionales, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), señalando que estos ciclos no explican en un 100% el menor crecimiento de la economía chilena.

En esa línea, reconoce que hay elementos internos, relacionados con el hecho de que el crecimiento y el salto para llegar a ser un país desarrollado “no han estado presentes en la priorización de las reformas y de las políticas” del gobierno.

“Y la importancia que eso tiene en la actual coyuntura es que no corramos el riesgo que una desaceleración que es principalmente cíclica, se transforme en una desaceleración estructural y eso requiere repriorizar el crecimiento”, dijo el ex presidente del Banco Central, consultado tras participar en el lanzamiento de una nueva colección de estudios del Programa Cieplan-UTalca, el cual dirige.

Para Marfán, es clave que las reformas pasen una prueba que asegure su calidad no solamente desde el punto de vista de la equidad, sino también garantizando crecimiento, porque en su opinión “crecimiento económico y equidad van juntos”.

“Uno tiene que pensar si la reforma tributaria aprueba o reprueba un test de calidad, no solamente desde el punto de vista de la equidad sino que también del crecimiento”, expresa Marfán. Y señala que lo mismo aplica para la reforma laboral, educacional o una eventual reforma constitucional.

“Tengo la impresión que esta desaceleración, que como insisto es principalmente cíclica, corre un riesgo de transformarse en una desaceleración estructural si es que en las políticas públicas no se vuelve a poner dentro de un primer nivel la priorización del crecimiento. Yo estoy convencido de que el crecimiento y la equidad van juntos, el crecimiento solo no alcanza para la equidad pero la equidad sin crecimiento yo creo que es un sueño imposible”, manifiesta.

Encauzar las reformas

Marfán es enfático en recalcar que para él las reformas que está llevando a cabo el gobierno son necesarias, y explica que sus inquietudes más bien apuntan a lo que se ha dejado de lado por impulsarlas.

“Yo no estoy cuestionando las reformas, me parecen que son necesarias. Lo que estoy cuestionando, es la desaparición de una prioridad que siempre ha estado presente en la historia moderna de Chile, que es la del crecimiento económico”, sostiene con convicción.

En su opinión, el tema del crecimiento económico ha estado ausente de la discusión del contenido de las reformas, pero también postula que no es tarde para encauzar el debate.

“Es una buena oportunidad ahora que estamos viendo los efectos de un menor crecimiento, para repriorizarla en esa dirección”, sostuvo.

Su preocupación apunta especialmente al crecimiento de largo plazo del país, ya que manifiesta que “si sucumbimos a las tentaciones puramente de corto plazo, se nos va a arrancar el largo plazo de las manos, por segunda vez en nuestra historia como señaló el presidente Lagos”, haciendo alusión a la entrevista que dio el ex presidente a la revista Sábado, donde manifestó ese punto y señaló que hacia en 2010 el país estaba en ese proceso pero se frenó, al igual que cuando Chile celebró su centenario a comienzos del siglo pasado.

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El sondeo Global Attitudes de la consultora estadounidense Pew Research Center, muestra que, de los 40 países estudiados, Chile es el segundo donde ha habido un mayor aumento en la visión negativa de la situación económica: desde un 30% que decía percibir la economía de manera negativa el año pasado a 55% este año (un alza de 25 puntos). Este avance en el pesimismo sólo es superado por Malasia, donde la evaluación negativa de la economía subió 26 puntos hasta 53%. En tercer lugar está Rusia, donde la percepción negativa subió 23 puntos hasta 73%.

Por el contrario, los países donde más bajó la visión negativa fueron Nigeria (donde pasó de 61% a 42%), Argentina (donde descendió desde 72% a 60%) y España, donde pasó de 93% a 81%.

La economía chilena creció 0,8% en mayo, su menor ritmo en lo que va del año y algunos economistas anticipan que se podría haber contraído en el segundo trimestre en comparación con el período inmediatamente anterior, poniendo en duda incluso una expansión de 2% para la economía de Chile este año. Esto, en medio de una seguidilla de recortes de pronósticos para este y el próximo año por parte de los bancos de inversión.

La percepción más pesimista de Chile se enmarca en una tendencia a nivel global. De los 40 países encuestados, una mediana de apenas 40% en las economías avanzadas dice que las condiciones económicas son buenas, así como 45% en las economías emergentes y 46% en las naciones desarrolladas, cifra que no varía mucho en comparación con el año pasado. “Siete años después del comienzo de la crisis financiera global, el sondeo muestra que la gente en menos de la mitad de los países tiene una visión positiva de su economía”, sostiene el informe.

Sólo en la región Asia-Pacífico cerca de la mitad (51%) consideran que su economía está en buen pie, aunque casi la mitad (47%) dice que las condiciones son negativas. En esa región, la sorpresa es la economía de China, que, pese a estar desacelerándose, es vista por un 90% de los sondeados como positiva.

“La economía mundial está creciendo a un ritmo moderado, según el FMI. Gran parte de este crecimiento está siendo impulsado por la actividad económica en las economías avanzadas en un momento en que la expansión de las economías emergentes y en desarrollo se está desacelerando”, destaca Pew Research Center.

De todas maneras, Chile está lejos de ser el país más pesimista. En Ucrania, el 94% de los encuestados dice que su economía está mal, seguido por El Líbano, con 89% e Italia, con 88%.

En Latinoamérica, el país más pesimista es Brasil, con 87% de los sondeados planteando que su percepción de la economía es negativa. La mayor economía de Latinoamérica enfrenta una crisis política y económica: ayer se conoció que la tasa de desempleo de ese país subió por sexto mes consecutivo en junio hasta 6,9%, en momentos en que la clasificadora brasileña Austin Rating le quitó el grado de inversión al país. Además, se espera que la economía se contraiga 1,7% este año.

Siguiente generación

Pese al pesimismo actual, los latinoamericanos son los que tienen más esperanzas respecto de la próxima generación. Un total de 67% de los chilenos, 65% de los peruanos y 61% de los brasileños piensan que sus hijos estarán mejor financieramente cuando crezcan de lo que estuvieron sus padres. Mientras, los venezolanos y mexicanos son los más pesimistas en este aspecto: 48% y 43%, respectivamente, dicen que la próxima generación estará peor.

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En este contexto, el Fondo Monetario Internacional se unió al debate sobre cómo administrar mejor el limitado recurso para reducir los desperdicios y garantizar el suministro para las próximas generaciones y sus recomendaciones fueron contundentes: los gobiernos deberían modificar entregar menos subsidios y las empresas de servicios públicos deberían cobrar precios más altos.

Si bien estos temas generalmente son abordados por el Banco Mundial, la institución dirigida por Christine Lagarde argumentó que este asunto le compete porque los retos hídricos afectan el crecimiento económico y las finanzas públicas.

“Los desafíos del agua pueden tener grandes consecuencias económicas, sociales y medioambientales adversas”, sostuvo el prestamista en un reciente informe titulado ¿Está el vaso medio vacío o medio lleno?
“Como el agua es un aporte crucial para la agricultura y una serie de otras industrias, la escasez y la variabilidad de la oferta pueden llevar a la inseguridad alimenticia, empujar los costos de producción y restringir el crecimiento de la productividad”, detalló.

“El FMI puede –y debería– jugar un rol útil en asegurar que las políticas macroeconómicas sean conducentes hacia un manejo sólido del agua”, aseveraron los economistas del Fondo.

Distribución dispareja

El stock de agua dulce disponible para consumo humano es limitado y no está distribuido equitativamente: más de un 60% se encuentra en sólo diez países.

En una base per cápita, el agua dulce disponible en Medio Oriente y el norte de África es sólo una pequeña fracción de la que existe en América Latina.

Varias zonas del planeta ya están experimentando escasez hídrica. El World Resources Institute encontró que 36 países enfrentan un estrés de agua alto, definido como el retiro de más de 40% del suministro anual disponible.

Los especialistas advirtieron que los desequilibrios entre oferta y demanda del agua y sus consecuencias podrían verse exacerbados en los próximos años.

“Como se espera que el consumo del agua continúe aumentando con el crecimiento de la población y los ingresos, y como los recursos de agua dulce no pueden incrementarse fácilmente, estos desafíos sólo se intensificarán”, declaró en una conferencia telefónica Kalpana Kochhar, vicedirectora del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI.

Menos subsidios y precios más caros

El informe mostró que las firmas de servicios públicos en muchos países fijan los precios del agua por debajo del nivel de recuperación de costo, lo que crea incentivos para el sobreuso y la subinversión. Esto lleva a pérdidas financieras para las compañías, al menor financiamiento de la mantención y a una baja inversión en nueva infraestructura hídrica, lo que a su vez resulta en un bajo acceso y calidad del agua y a grandes pérdidas de la red.

En cuanto a los subsidios, el FMI aseguró que son desiguales, porque benefician desproporcionadamente a los grupos de ingresos más altos, ya sea porque los más vulnerables tienen acceso limitado al agua o porque sus niveles de uso son menores en comparación a otros sectores socioeconómicos.

Se estima que los subsidios entregados a través de las empresas de servicios públicos fueron cercanos a
US$ 456 mil millones o 0,6% del PIB mundial en 2012.

“Las reformas a la tarificación del agua deberían ser cuidadosamente diseñadas para ofrecer un acceso asequible al agua a los pobres a través de, por ejemplo, una estructura de tarifa escalonada progresiva”, sugirieron los economistas.

Estos cambios deberían ser complementados con reformas en las políticas agrícolas, energéticas y de comercio, ya que estos son los rubros que más utilizan el recurso.

Los expertos manifestaron que entregar los incentivos adecuados, “particularmente al reformar los precios del agua, puede ayudar a racionalizar el uso del agua, promover la inversión necesaria y proteger a los pobres”.

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