(Diario Financiero) La eventual venta del 51% que posee Freeport McMoRan en El Abra se instaló en el mercado desde hace ya meses. La necesidad de hacer caja de la compañÃa estadounidense la ha obligado a desprenderse de activos no estratégicos, categorÃa en la que entrarÃa la faena ubicada en Antofagasta y que comparte junto a Codelco.
Aunque en el mercado creen que de concretarse el negocio, no recaudarÃa una suma relevante que le permitiera bajar sus altos niveles de deuda.
Es asà que, considerando los últimos negocios de este tipo en el paÃs, creen que la recaudación de Freeport no superarÃa los US$ 1.000 millones. Monto menor considerando que hace algunos dÃas la compañÃa acordó la venta del 56% de una mina en Ãfrica a China Molybdenum en US$ 2.650 millones.
El director de la Escuela de MinerÃa y Recursos Naturales de la Universidad Central, Miguel Angel Durán, comenta que de concretarse una subasta por El Abra, difÃcilmente superarÃa los US$ 1.005 millones que pagó Antofagasta Minerals por la mitad de ZaldÃvar.
“Los niveles de producción son parecidos, pero en las condiciones actuales, creo que el mercado esperarÃa pagar menos de lo que desembolsó Antofagasta Minerals por ZaldÃvarâ€, opinó.
Agregó que “ese podrÃa ser el techo, pero no veo que se pague esos montos. Definitivamente serÃan menos y si bien no tengo los antecedentes, mi sensación es que se moverÃa entre los US$ 500 millones y US$ 1.000 millonesâ€.
Recuerda que Anglo American vendió en US$ 300 millones Mantos Blancos y Mantoverde. Además, Glencore habrÃa parado el proceso de enajenación de Lomas Bayas al no recibir ofertas por el monto esperado.
El director ejecutivo de Plusmining, Juan Carlos Guajardo, va más allá y pone en duda esta transacción. “Si no hubiera una situación tan compleja, pensarÃa que hay otros activos que Freeport pudiera priorizar porque El Abra es el último yacimiento de la empresa en Chile y venderlo serÃa irse del paÃs. No sé si es tan obvio para una compañÃa que se define como productora de cobre dejar Chileâ€, sostiene.
Otras fuentes comentan que en las últimas ventas se han promediado pagos de entre US$ 1,3 millones y US$ 1,6 millones por cada mil toneladas métricas de reserva. Considerando las reservas declaradas por Freeport, las ofertas oscilarÃan entre US$ 757 millones y US$ 968 millones.
Eventuales interesados
Desde el mercado también hacen apuestas respecto a qué compañÃas podrÃan, al menos, estudiar la compra del activo.
“La primera compañÃa que debiera hacer el análisis es Codelco, ya que tiene el 49% de la propiedad y en el entorno hay otros activos de su propiedad, por lo que generar sinergias y calcular un valor del activo mayor que otro oferenteâ€, sostiene Durán.
Agrega que El Abra es un “yacimiento bueno, pero no espectacular, por lo que es difÃcil que empresas como BHP, que si bien han dicho que miran opciones en el mercado, lo estudien, porque siempre se enfocan en yacimientos de clase mundial y este no lo esâ€.
También, dice, harÃa sentido un análisis por parte de la canadiense Lundin, que ya compró a Freeport Candelaria. Teck es otra firma que tiene planes de crecimiento en Chile y podrÃa interesarse. El mismo estudio, comenta, deberÃa hacer AMSA, aunque ella desmintió el interés cuando un medio regional publicó que estaba analizando esta opción.
Codelco sin opción preferente
Codelco es el candidato natural, pero fuentes que conocen el contrato firmado por la estatal y la estadounidense a comienzos de los 90 señalan que no se contempló una opción preferente.
De todas formas, en caso de enajenar, Freeport comunicarÃa la intención a Codelco y le permitirÃa igualar la mejor oferta hecha por un tercero.
De todos modos, hay dudas de la conveniencia de la operación, dado que la estatal desarrolla sus propios proyectos y, si optara por El Abra, tendrÃa que sumar recursos para expandirla.
Aun asÃ, dicen que de querer comprarla, lo más lógico serÃa que optara por tener un socio al estilo de lo que hizo con Mitsui cuando ingresó a Anglo American Sur.