(La Tercera) El anuncio de Uralkali, de poner fin a la alianza comercial con Beluralkali, llevó a las corredoras locales de Bolsa a poner “en revisión†el precio objetivo de una de sus acciones favoritas: SQM-B.
En el mercado concuerdan en que la caÃda de 17% que experimentó ayer el precio de la acción, no fue una sobre-reacción, ya que se avecina una importante transformación en el mercado del potasio. También cayeron 17,4% los tÃtulos de SQM-A.
“Antes del anuncio de Uralkali, el crecimiento de SQM hacia el futuro iba en una dirección menor a lo que estábamos acostumbrados a verâ€, indicó Leonor Skewes, analista de Bice Inversiones. Este cambio de escenario acelera sus proyecciones a la baja.
Desde LarraÃnVial indicaron que “una disminución de los precios -US$ 100/TM- deberÃa tener un impacto de cerca de US$ 195 millones en generación de Ebitda de SQM al año, teniendo en cuenta el potasio y los segmentos de nutrientes especiales para plantas. Nuestra estimación anterior para 2014 sobre la generación de Ebitda de SQM era US$ 1,044 millones, lo que implicarÃa una caÃda de 19%. A un nivel de ingresos netos, el impacto de dicha caÃda estarÃa cerca de US$ 148 millones, 26% bajo de nuestra estimación anteriorâ€, indica el informe.
En Banchile estiman que, “por cada US$ 10/T que disminuya el precio del potasio, su Ebitda se verÃa afectado en 2,5% (considerando tanto el impacto en potasio como en fertilizantes de especialidad)â€.
En BCI indican que el Ebitda estimado para 2013 podrÃa variar a la baja, entre 12% y 22%, en caso de que el precio MOP del cloruro de potasio sea US$ 350 y US$ 270. Agregan que “un posible cambio de tendencia en el mercado de fertilizantes potásicos -desde un mercado con caracterÃsticas de oligopolio hacia competencia perfecta-, coloca bajo protagonismo los costos de producción relativos en la extracción de cloruro de potasio, y donde SQM está en buen pie, aunque por debajo de los cash cost de Potash Corp., Iralkali y Mosaicâ€.
Funte / La Tercera
